Buying stock options

Familiarizando-se com a negociação de opções Muitos traders pensam em uma posição em opções de ações como um substituto de ações que tem uma maior alavancagem e menos capital requerido. Afinal, opções podem ser usadas para apostar na direção de um preço de ações, assim como o próprio estoque. No entanto, as opções têm características diferentes das ações, e há muita terminologia que os traders devem aprender. Opções 101 Dois tipos de opções são chamadas e puts. Quando você compra uma opção de compra. você tem o direito, mas não a obrigação de comprar uma ação pelo preço de exercício, antes da opção expirar. Quando você compra uma opção de venda. você tem o direito, mas não a obrigação de vender uma ação pelo preço de exercício a qualquer momento antes da data de vencimento. Uma diferença importante entre ações e opções é que as ações dão a você um pequeno pedaço de propriedade na empresa, enquanto as opções são apenas contratos que dão a você o direito de comprar ou vender as ações a um preço específico em uma data específica. É importante lembrar que há sempre dois lados para cada transação de opção: um comprador e um vendedor. Então, para cada opção de compra ou venda, sempre há alguém vendendo. Quando os indivíduos vendem opções, eles efetivamente criam uma segurança que não existia antes. Isso é conhecido como escrever uma opção e explica uma das principais fontes de opções, já que nem a empresa associada nem as opções trocam opções de problemas. Quando você faz uma ligação, você pode ser obrigado a vender ações pelo preço de exercício a qualquer momento antes da data de expiração. Quando você escreve um put, você pode ser obrigado a comprar ações no preço de exercício a qualquer momento antes da expiração. As ações de negociação podem ser comparadas ao jogo em um cassino. onde você está apostando contra a casa, então se todos os clientes tiverem uma incrível seqüência de sorte, todos podem ganhar. As opções de negociação são mais como apostar em cavalos na pista de corridas. Lá eles usam apostas parimutuel, onde cada pessoa aposta contra todas as outras pessoas lá. A pista simplesmente leva um pequeno corte para fornecer as instalações. Assim, as opções de negociação, como a pista de cavalos, são um jogo de soma zero. A opção que os compradores ganham é a perda de vendedores por opção e vice-versa: qualquer diagrama de payoff para uma compra de opção deve ser a imagem espelhada do diagrama de pagamento dos vendedores. Preço da Opção O preço de uma opção é chamado de prêmio. O comprador de uma opção não pode perder mais do que o prêmio inicial pago pelo contrato, não importa o que aconteça com o título subjacente. Assim, o risco para o comprador nunca é maior que o valor pago pela opção. O potencial de lucro, por outro lado, é teoricamente ilimitado. Em troca do prêmio recebido do comprador, o vendedor de uma opção assume o risco de ter que entregar (se uma opção de compra) ou receber a entrega (se uma opção de venda) das ações da ação. A menos que essa opção seja coberta por outra opção ou uma posição no estoque subjacente, a perda do vendedor pode ser em aberto, significando que o vendedor pode perder muito mais do que o prêmio original recebido. Tipos de opções Você deve estar ciente de que existem dois estilos básicos de opções: americano e europeu. Uma opção americana ou estilo americano pode ser exercida a qualquer momento entre a data da compra e a data de vencimento. A maioria das opções negociadas em bolsa são de estilo americano e todas as opções de ações são de estilo americano. Uma opção de estilo europeu ou europeu só pode ser exercida na data de expiração. Muitas opções de índice são de estilo europeu. Quando o preço de exercício de uma opção de compra está acima do preço atual da ação, a chamada está fora do dinheiro quando o preço de exercício está abaixo do preço das ações em dinheiro. As opções de venda são exatamente o oposto, estando fora do dinheiro quando o preço de exercício está abaixo do preço da ação e no dinheiro quando o preço de exercício está acima do preço da ação. Observe que as opções não estão disponíveis a qualquer preço. Opções de ações são geralmente negociadas com preços de exercício em intervalos de 2,50 até 30 e em intervalos de 5 acima disso. Além disso, apenas os preços de exercício dentro de uma faixa razoável em torno do preço atual das ações são geralmente negociados. As opções de entrada ou saída fora do dinheiro podem não estar disponíveis. Todas as opções de ações expiram em uma determinada data, chamada a data de vencimento. Para opções listadas normais. isso pode ser de até nove meses a partir da data em que as opções são listadas pela primeira vez para negociação. Contratos de opção de longo prazo, chamados LEAPS. também estão disponíveis em muitas ações e podem ter datas de vencimento de até três anos a partir da data de listagem. As opções expiram oficialmente no sábado seguinte à terceira sexta-feira do mês de expiração. Mas, na prática, isso significa que a opção expira na terceira sexta-feira, pois é improvável que sua corretora esteja disponível no sábado e todas as trocas estão fechadas. Os acordos entre corretor e corretor são feitos no sábado. Ao contrário das ações, que têm um período de liquidação de três dias. opções resolver no dia seguinte. Para liquidar na data de vencimento (sábado), você deve exercitar ou negociar a opção até o final do dia na sexta-feira. The Bottom Line A maioria dos operadores de opções usam opções como parte de uma estratégia maior baseada em uma seleção de ações, mas como as opções de negociação são muito diferentes das ações negociadas, os negociadores devem ter tempo para entender a terminologia e conceitos das opções antes de negociá-las. Três maneiras de comprar opções Quando você compra opções de ações, você realmente não se comprometeu a comprar o patrimônio subjacente. Suas opções estão abertas. Aqui estão três maneiras de comprar opções com exemplos que demonstram quando cada método pode ser apropriado: Manter até a maturidade. em seguida, negociar: Isso significa que você mantém seus contratos de opções até o final do período do contrato, antes do vencimento, e depois exerce a opção com o preço de exercício. Quando você gostaria de fazer isso? Suponha que você comprasse uma opção de compra a um preço de exercício de 25, e o preço de mercado da ação avançasse continuamente, passando para 35 no final do período do contrato de opção. Como o preço das ações subjacentes subiu para 35, agora você pode exercer sua opção de compra ao preço de exercício de 25 e se beneficiar de um lucro de 10 por ação (1.000) antes de subtrair o custo do prêmio e das comissões. Negociar antes da data de vencimento Você exerce sua opção em algum momento antes da data de expiração. Por exemplo: você compra a mesma opção de compra com um preço de exercício de 25, e o preço do estoque subjacente está flutuando acima e abaixo do seu preço de exercício. Depois de algumas semanas, o estoque sobe para 31 e você não acha que vai ser muito maior - na verdade, só pode cair novamente. Você exerce sua opção de compra imediatamente ao preço de exercício de 25 e se beneficia de um lucro de 6 por ação (600) antes de subtrair o custo do prêmio e das comissões. Deixe a opção expirar Você não troca a opção e o contrato expira. Outro exemplo: você compra a mesma opção de compra com um preço de exercício de 25, e o preço da ação subjacente fica parado ou continua afundando. Você não faz nada. Na expiração, você não terá lucro e a opção expirará sem valor. Sua perda é limitada ao prêmio que você pagou pela opção e comissões. Novamente, em cada um dos exemplos acima, você terá pago um prêmio pela própria opção. O custo do prêmio e quaisquer taxas de corretagem pagas reduzirão seu lucro. A boa notícia é que, como comprador de opções, o prêmio e as comissões são seu único risco. Assim, no terceiro exemplo, embora você não tenha ganho lucro, sua perda foi limitada, não importando o quanto o preço das ações caiu. Aviso: Este site discute as opções negociadas em bolsa emitidas pela Corporação de Compensação de Opções. 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As opções de compra de ações dão a você o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender ações a um valor fixo em dólar, o preço de exercício antes de uma data de expiração específica. A beleza das opções é que você pode participar de um movimento de preço das ações sem realmente deter as ações, por uma fração do custo de propriedade, e a alavancagem envolvida oferece o potencial para ganhos consideráveis. Claro, isso não vem de graça. Um valor de opções e seu potencial de lucro serão afetados por quanto o preço das ações se move, quanto tempo leva e a volatilidade das ações. Aqui está o que observar: Escolhendo um corretor: Você pode se meter em problemas com opções rapidamente se insistir em ser um investidor do tipo "faça você mesmo" sem fazer o dever de casa necessário. Negociação perto da expiração: uma opção tem valor até que ela expire, e a semana antes da expiração é um momento crítico para os acionistas que têm chamadas cobertas por escrito. Ações que pagam dividendos: Pode levar semanas até que a sua chamada coberta expire, mas, se estiver no dinheiro, é provável que sua ação seja cancelada no dia anterior à data em que a empresa pagar seus dividendos trimestrais. Condições de mercado: Não existe uma estratégia que funcione em todos os ambientes de mercado. Se você é otimista, neutro ou de baixa sobre ações irá orientar suas decisões de investimento de opções. Copyright copy 2016 MarketWatch, Inc. Todos os direitos reservados. Ao utilizar este site, você concorda com os Termos de Serviço. Política de Privacidade e Política de Cookies. Dados Intraday fornecidos pela SIX Financial Information e sujeitos a termos de uso. Dados históricos e atuais do final do dia fornecidos pela SIX Financial Information. Dados intradiários atrasados ​​por exigências de câmbio. SP / Dow Jones Indices (SM) da Dow Jones Company, Inc. Todas as cotações estão no horário de câmbio local. Dados da última venda em tempo real fornecidos pela NASDAQ. 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Millionaire forex trader secrets

forex quotes Segredos do milionário Forex Traders Como os milionários forex revendem milhões do mercado monetário Para obter algumas dicas e técnicas sobre como explorar legalmente o mercado continue lendo. Um monte de comerciantes forex milionários tirar proveito de investimentos de baixo risco, mas alto rendimento que é algo peculiar para negociação forex. Isso vem com anos de experiência, especialmente com um olho afiado para explorar pontos de lucro tremendos que aumentam ainda mais quando são manuseados corretamente. A compreensão da excelente alavancagem é o que os milionários comerciantes de forex capitalizam na negociação. Para se ter uma ideia, um índice de alavancagem de 100 a 1 significa que 1 unidade de investimento pode multiplicar 100 vezes. Por exemplo, nossos 100 podem alavancar 10.000, e 10.000 podem alavancar para o montante de 100.000. Isso possibilita lucros lucrativos que aumentam a base de capital dos traders forex milionários para a próxima rodada de investimentos estrangeiros. A acumulação de lucros pode acontecer dentro de um curto espaço de tempo. Antes, apenas grandes bancos, empresas e grandes investidores puderam jogar no mercado forex e acumular bilhões de lucros. Mas desde que o comércio de divisas foi aberto a pequenos investidores, com investimentos iniciais de algumas centenas de dólares, o dinheiro dos estrangeiros cresceu em trilhões e a rentabilidade mais do que dobrou. Mesmo pequenos investidores podem se transformar em traders milionários, se o fizerem corretamente. Warren Buffet, o milionário comerciante de divisas, foi transformado em bilionário por meio de negociação forex, assim como seus associados. Mas as oportunidades que eles tinham então não eram tão numerosas quanto as que temos agora, e o tempo para acumular lucros não era tão rápido quanto é hoje - com o software disponível para agilizar os processos de investimento e comércio. Em outras palavras, o sistema de alavancagem agora é mais lucrativo e eficiente do que era antes. Mas um dos segredos é que devemos aproveitar os sucessos de um trader de forex como o que aconteceu com os associados do Buffets. Esses associados ouviram Buffet antes de ele se tornar um comerciante de forex milionário. Eles trabalharam como uma equipe para cumprir seu objetivo comum de lucrar muito em forex e ficaram com o homem desde então. É importante trabalhar em equipe com um especialista em forex real e crescer junto com este empreendedor forex. Assim, temos que escolher um negociante ou corretor confiável e honesto nesse negócio, se quisermos ser um dos traders forex milionários que o forex vem fazendo. Pequenos investidores podem se unir e consultar um revendedor especializado para negociações mais lucrativas. Últimos artigos em destaque Segredos de comerciantes de Forex milionários Comerciantes de Forex milionários como Warren Buffet todos começaram como investidores comuns como nós. Eles estudaram o comércio em profundidade para o domínio e começaram a investir em grupos. O segredo para ser um milionário forex traders pode ser traçado a partir desta abordagem. Posicionamento e Lucro Forex Você pode ganhar renda no forex tomando posições apropriadas no momento certo. A volatilidade dos preços da moeda permite que um operador tome uma posição longa ou curta para aproveitar os movimentos do mercado. Descubra como as negociações de posicionamento afetam diretamente seu potencial lucrativo no mercado de moedas. Análise Chave Forex Na análise Forex existe a análise técnica e a análise fundamental. Este último é o que a maioria dos traders usa, ele fornece informações para identificar seus pontos de saída e entrada no negócio de negociação. O que afeta Forex Forex Exchange Market é altamente afetado por muitas coisas. Pode ser afetado pelo aspecto político e econômico. A troca de moeda estrangeira é feita em pares e as moedas são determinadas pelas taxas de câmbio. Cópia de direitos autorais allforexfunds. Todos os direitos reservados. Os segredos milionários do Forex. Segredos comerciais discretos e chocantes dos profissionais: Escape 9-5, Live Anywhere, e junte-se à nova descrição rica Se você já está ganhando milhares de dólares negociando Forex e ganhando uma vida extravagante em tempo integral fazendo algumas transações por mês, então, por favor pule este livro e encontre outra coisa para fazer. Então, do outro lado. Você vive em uma auto negação perseguindo o próximo melhor sistema de parada. Já chega, chega de ridículo de seus parentes e amigos, é hora de mostrar sua coragem. Encare isso, pense nisso, o que você acharia se estivesse do outro lado olhando através dos olhos de sua família e amigos. Tudo o que você vê é um perdedor, tendo altos e baixos totalmente controlados pelo próximo guru sobre o qual eles leram. Doode, essa gota pare Confie em mim, eu sei que você sente a dor. Eu ainda posso me lembrar disso. É difícil de fazer quando estou sentado no meu iate no Caribe bebendo algo que vem com um guarda-chuva por cima. Veja, ele não costumava ser assim, não muito longo, há alguns anos. mas vou dizer-lhe sobre isso mais tarde na minha carta Ha Forex trading não é tudo o que está pronto para ser, é um jogo difícil controlado por robôs e bancos e instituições soberanas estrangeiras. Continue lendo se você sabe de onde eu venho. As coisas não costumavam ser todas cor-de-rosa para mim, dor, perda, uma conta perdida, uma segunda conta aberta, ouvi falar de tal e tal corretor dando um certo negócio em lotes abriu outra conta, perdeu todo o dinheiro, começou no mini, lotes regulares. Isso soa familiar, tente olhar de fora, Forex é para pessoas loucas, vencedores loucos ou perdedores loucos. Agora, se este é seu primeiro contato com o Forex, eu realmente sinto muito que você teve que ouvir esta pequena conversa. Eu prefiro ser o cara legal, ao invés de ser o portador de boas notícias, mas por favor, não mate o mensageiro, esta é a verdade sangrenta no Forex. Você pode estar com raiva de mim neste momento, mas logo virá o momento em que você vai me agradecer. Ou você preferiria tropeçar em um bom guru dizendo-lhe todas as mentiras, e como ele pode ajudá-lo a abrir uma conta de 10k com uma vantagem secreta. Ou pior. Ele pode até se oferecer para administrar seu 10k, se você lhe enviar um cheque pelo valor total. 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Coisas que eu ouvi no campo de golfe Me fale sobre isso, um dos caras que eu costumava jogar golfe com apenas uma troca por mês, nós costumávamos chamá-lo de 034ONE TRADE GUY..034. Como é ridículo ficar por aí, jogar golfe todo mês até que uma certa moeda chegue a tal nível mensal, e apertar o gatilho para acabar com todas as pessoas de olhos vermelhos olhando para as telas dia e noite, lutando com seus cônjuges, desperdiçando suas vidas na frente das plataformas dos corretores. Eu sei o que você está pensando. Esse cara está cheio disso Bem, eu estou farto da história usual que atinge cada comerciante novato como você e eu não quero que você tenha nada a ver com isso. Então, eu estou dando a você uma escolha: pegue este livro, leia, estude e devore cada estratégia, porque é real, fora das trincheiras, ganhando a verdade vinda de um operador real. Dê o salto de fé, você está a poucos cliques do mouse para encontrar a verdadeira liberdade e negociar como um profissional. Faça exame do clique da fé Veja-o no outro lado Trader Xshow mais Detalhes do produto Formato Paperback 78 pages Dimensões 152,4 x 228,6 x 4,57mm 167.83g Data da publicação 11 outubro 2012 Publisher Createspace Publication Cidade / país Estados Unidos Idioma Inglês Ilustrações nota black amp white illustrations ISBN10 1480086703 ISBN13 9781480086708 Acerca do Trader X O Trader X é um veterano profissional experiente. Ele ganhou seus distintivos nas trincheiras de negociação Forex como um comerciante de varejo. Trader X é auto-didata hard core até o chão Forex guerreiro. Ele mantém a vida privada, negociando Forex em qualquer lugar que uma internet esteja disponível. Na verdade, o Trader X é mais provável em um fuzileiro diferente em seu veleiro particular, na maioria das vezes tentando encontrar um local favorável com um bom acesso à internet (algo que não deve ser feito nas Ilhas do Caribe, em torno de Tortola nas Ilhas Virgens Britânicas) Na verdade, o trader X está ostentando sua maior vitória em torno da Necker Island em Eur / Usd. Trader X é um marinheiro ávido e um piloto. Ele considera um trade de break even como uma vitória. Acredita-se que para quebrar mesmo em Forex é Ele levou o Trader X a desenvolver um sistema que garante sempre fechar pelo menos algum lucro e mover o stop para b / E. Trader X é o mais próximo que você vai encontrar para um trader ativo escrevendo um livro sobre negociação A maioria de suas lições de outros comerciantes famosos veio no campo de golfe ou em competições de barcos a vela. Trader X está compartilhando seu conhecimento suado com os comerciantes mais jovens e aspirantes como uma maneira de devolver a boa sorte que o Universo AKA DEUS lhe permitiu Realmente, não há graça ser no Forex, meu material oferece uma saída, pegue o RED PILL de Forex, tenho mais de 50 títulos sobre o assunto Forex por aí. Invista em sua educação, beba da fonte. Nutty, detalhes e caudas sobre ganhar e perder em Forex, aprender a verdade, don 't ser preso com as mentiras de corretores. Não importa qual par ou moedas você está negociando, eu ofereço-lhe fácil, passo a passo, sem BS, soluções reais. Não há trabalho duro envolvido, basta trabalhar soluções inteligentes, preguiçosas para lucrar com o Forex, com base em duros golpes nas trincheiras dolorosa experiência comercial. Sim, você não precisa encontrar todas as maneiras erradas de negociar Eu já fiz o trabalho duro para você. Basta ler o material e pegar a estrada correndo. Sem rodeios, você tem duas opções, gastar incontáveis ​​horas na frente do seu monitor, olhos ficando tão grandes, você pode pendurar seu chapéu neles. Tente todos os sistemas forex sem valor, aprenda sobre todos os gurus evasivos em Forex, perca milhares de dólares tentando todas as opções acima e pode ser que você chegará a uma solução lucrativa. Ou há uma escolha mais fácil, roubo todos os meus sistemas e estratégias, olho por cima do meu ombro enquanto mostro os gráficos exatos, o pensamento e os métodos que estou usando para extrair grandes quantidades do mercado. Você pode fazer isso para mostrar mais Como podemos ajudar Coisas importantes Aceitamos estes métodos de pagamento cópia 2016 The Book Depository Ltd. UK. Número da empresa registrada: 5124926Millionaire Forex Trading: Secrets Forex Estratégia Secrets - Comprar agora Large Print Descrição Sobre o autor Trader X é veterano comerciante experiente. Ele ganhou seus distintivos nas trincheiras de negociação Forex como um comerciante de varejo. Trader X é auto-didata hard core até o chão Forex guerreiro. Ele mantém a vida privada, negociando Forex em qualquer lugar que uma internet esteja disponível. Na verdade, o Trader X é mais provável em um fuzileiro diferente em seu veleiro particular, na maioria das vezes tentando encontrar um local favorável com um bom acesso à internet (algo que não deve ser feito nas Ilhas do Caribe, em torno de Tortola nas Ilhas Virgens Britânicas) Na verdade, o trader X está ostentando sua maior vitória em torno da Necker Island em Eur / Usd. Trader X é um marinheiro ávido e um piloto. Ele considera um trade de break even como uma vitória. Acredita-se que para quebrar mesmo em Forex é Ele levou o Trader X a desenvolver um sistema que garante sempre fechar pelo menos algum lucro e mover o stop para b / E. Trader X é o mais próximo que você vai encontrar para um trader ativo escrevendo um livro sobre negociação A maioria de suas lições de outros comerciantes famosos veio no campo de golfe ou em competições de barcos a vela. Trader X está compartilhando seu conhecimento suado com os comerciantes mais jovens e aspirantes como uma maneira de devolver a boa sorte que o Universo AKA DEUS lhe permitiu Realmente, não há graça ser no Forex, meu material oferece uma saída, pegue o RED PILL de Forex, tenho mais de 50 títulos sobre o assunto Forex por aí. Invista em sua educação, beba da fonte. Nutty, detalhes e caudas sobre ganhar e perder no Forex, aprender a verdade, não ficar preso com as mentiras dos corretores. Não importa qual par ou moedas você está negociando, eu ofereço-lhe fácil, passo a passo, sem BS, soluções reais. Não há trabalho duro envolvido, basta trabalhar de forma inteligente, soluções preguiçosas para lucrar com Forex, com base em duros golpes nas trincheiras dolorosa experiência comercial. Sim, você não precisa encontrar todas as maneiras erradas de negociar Eu já fiz o trabalho duro para você. Basta ler o material e pegar a estrada correndo. Sem rodeios, você tem duas opções, gastar incontáveis ​​horas na frente do seu monitor, olhos ficando tão grandes, você pode pendurar seu chapéu neles. Tente todos os sistemas forex sem valor, aprenda sobre todos os gurus evasivos em Forex, perca milhares de dólares tentando todas as opções acima e pode ser que você chegará a uma solução lucrativa. Ou há uma escolha mais fácil, roubo todos os meus sistemas e estratégias, olho por cima do meu ombro enquanto mostro os gráficos exatos, o pensamento e os métodos que estou usando para extrair grandes quantidades do mercado. Você também pode fazer isso Descrição do Produto Você não encontrará esta educação em você corretores como seção. O mais provável é que você não encontre essa informação em nenhum lugar desta seção do livro em qualquer outra livraria. Eu paguei milhares de dólares em grupos exclusivos e fóruns pagos para coletar as informações apresentadas neste livro. Como você pode imaginar, esses são os segredos altamente guardados da elite dos FOREX, ninguém dá a vida a eles, a menos que você lhes pague um preço que valha a pena. No entanto, decidi fazer essa informação por um preço ridiculamente baixo, porque estou farto dos corretores e dos grandes bancos que se aproveitam do comerciante regular de varejo. Deixe-me fazer uma pergunta Quando foi a última vez que você ganhou dinheiro com o FOREX? Ainda mais quanto dinheiro você está disposto a perder, até você desistir? Quanto tempo você continuará a dar o seu dinheiro arduamente ganho ao corretor? começou há 5 anos com grandes esperanças de deixar meu emprego e deixar o show que mereço com o FOREX. Minhas esperanças e aspirações foram rapidamente quebradas e meus sonhos foram para o lixo. Primeiro perdi 1000, depois 5000, 10k. Por quanto tempo mais eu poderia continuar assim, por quanto tempo mais eu suportaria o ridículo, as piadas da minha família e a carranca no rosto da minha esposa. Foi doloroso, sentado o dia todo na frente do computador, até que você não pode mais ver e tudo, incluindo a plataforma e sua mente ficar embaçada. Eu conheço a dor que tenho lá. Isso continuou por ano, até que uma manhã eu estava pronto para desistir, eu ia dar uma última chance e jogar essa equipe de FOREX no lixo, pela janela. Eu tropecei em um piso traseiro, que desde então foi banido, pelo corretor que estava segurando o fórum. Por sorte, o piso continuou sob o radar dos corretores por um tempo e reuniu vários comentários como apoio. Finalmente, o piso do trader X foi descontinuado. Eu estava desparecida, essa era a única esperança e luz, eu tenho visto há muito tempo. Eu estava aplicando o conselho do comércio e as coisas estavam começando a funcionar para mim. Felizmente eu fui capaz de PM o comerciante e implorei para ele concordar em uma conversa de 20 min no telefone. O Trader X não era um guru, não o seu mojo comum de promotor de internet. Ele estava silenciosamente ganhando milhares de dólares por mês durante anos, ele não estava animado com a próxima negociação, seu coração batendo não estava aumentando antes de juntar o gatilho. Veja, ele tem feito essa troca de pessoal por tanto tempo que se tornou um procedimento entediante, e não uma manhã uma tarefa da tarde, algo como colocar o lixo no dia do lixo. 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Volatility skew option trading

Opção Volatilidade: Vertical Skews e Horizontal Skews Um dos aspectos mais interessantes da análise de volatilidade é o fenômeno conhecido como um preço skew. Quando os preços das opções são usados ​​para calcular a volatilidade implícita (IV), o que se torna aparente a partir de todas as greves de opções individuais e níveis IV associados é que os níveis de IV para cada ataque não são sempre os mesmos - e que existem padrões para isso. Variabilidade IV. Embora você possa ter visto valores IV para uma determinada ação antes, eles geralmente são derivados de uma média (às vezes ponderada) de todas as ações, ou perto das greves, ou mesmo das greves do mês de negociação mais próximo. À medida que você olha mais de perto, no entanto, o que faremos aqui, a variabilidade do IV ao longo da cadeia de ataque da opção revelará o que é conhecido como desvio IV. Existem dois grupos principais de inclinações - horizontal e vertical. O desvio vertical será visto primeiro. Nesse caso, você verá como a volatilidade muda dependendo do preço de exercício. Então, verifique também um exemplo de inclinação horizontal, que é um desvio ao longo do tempo (opções com datas de vencimento diferentes). Inclinação para frente e para trás Há dois tipos principais de inclinações verticais na veia - frente (positiva) ou inversa (negativa). As opções nos índices do mercado de ações (ou seja, OEX. SPX) têm uma inclinação IV reversa permanente. Esse padrão de variabilidade do IV é comum à maioria dos índices do mercado de ações e muitas das ações que compõem esses índices. Com uma inclinação IV vertical reversa, em golpes de opção mais baixos IV é mais alto e na alta opção a batida IV é mais baixa. A Figura 12 apresenta um exemplo de uma inclinação IV reversa nas opções de chamada do índice de ações SampP 500. Gerado usando o OptionVue 5 Options Analysis Software. Figura 12: Inversão da veia inversa nas opções de chamada de índice do SampP 500. O IV cai de pontos mais baixos para mais altos na cadeia de preços de exercício, como visto nos níveis de IV destacados em amarelo. A primeira das três colunas de dados (ao lado dos avisos) na Figura 12 contém os preços de mercado da opção e a coluna da extrema direita contém o prêmio de tempo nas opções. As setas apontam para os golpes superiores e inferiores em ambos os meses de expiração com níveis de IV associados, o que indica inclinações verticais invertidas. É fácil identificar a inclinação invertida vertical na Figura 12. Por exemplo, a opção de compra de agosto de 1440 tem um IV de 28,21, comparado com um IV menor na maior greve de agosto de 1540, que tem um IV de 23,6. Quanto mais baixas as opções na cadeia de ataque (chamadas ou puts), maior será o IV. As opções de setembro estão incluídas na Figura 12 e o skew também está presente lá. Observe que os níveis de IV ao longo do tempo (agosto vs. setembro) não são os mesmos nesses ataques. Em vez disso, as opções do mês da frente de agosto desenvolveram um nível mais alto de IV. Isso é conhecido como inclinação horizontal, que é discutido abaixo. Como você pode ver na Figura 13, que contém os níveis implícitos de volatilidade nas opções de venda do índice de ações SampP 500 (para o mesmo dia da Figura 12), o IV em agosto de 1460 colocou strike é de 26,9. À medida que você desce a cadeia de ataque, no entanto, IV sobe para 37,6, como visto na greve de 1340. Estes níveis IV foram capturados no fechamento do pregão após uma grande queda no SampP (-44 pontos) em 9 de agosto de 2007. Enquanto o skew está sempre lá, ele pode intensificar as quedas do mercado. A distorção reversa ou progressiva existe em grande parte em resposta à possibilidade de uma falha no mercado que pode não ser capturada nos modelos de precificação padrão. Ou seja, o risco é precificado nas opções para levar em conta a possibilidade, ainda que remota em qualquer momento, de um grande declínio do mercado. Gerado usando o OptionVue 5 Software de Análise de Opções Figura 13: Inclinação Inversa IV nas opções de inserção de índice SampP 500. O IV cai de pontos mais baixos para mais altos na cadeia de preços de exercício, como visto nos níveis de IV destacados em amarelo. Gerado usando o OptionVue 5 Options Analysis Software Figura 14. Forward (Positivo) IV skew on March Opções de compra de café. Os níveis IV aumentam em pontos mais altos na cadeia de preços de exercício. A Figura 14 apresenta uma inclinação vertical nas opções de café de março. Com uma inclinação IV vertical avançada, na opção mais baixa bate IV é mais baixo e na opção mais alta bate IV é mais alto. Com as commodities, o IV mais alto geralmente sobe em greves mais altas devido ao risco percebido de uma explosão de preços para o lado positivo resultante de uma interrupção repentina do suprimento. Os níveis de IV podem aumentar em chamadas fora do dinheiro, por exemplo, se houver possibilidade crescente de uma geada que possa interromper o fornecimento. Se o evento não ocorrer, os níveis de IV podem retornar rapidamente a níveis mais normais. Os desvios identificados nas Figuras 12 a 14 podem ser melhor caracterizados como sorrisos, mas é possível encontrar diferentes padrões de variabilidade. Às vezes, os padrões podem parecer um sorriso, o que significa que os níveis de IV em chamadas e chamadas fora do dinheiro são elevados em relação às opções próximas ou no dinheiro. Isso pode surgir à frente de notícias corporativas ou notícias pendentes de uma natureza que provavelmente resultará em uma grande mudança para uma ação. A inclinação inversa das Figuras 12 e 13, por outro lado, está sempre presente, embora os níveis relativos e absolutos do IV nas greves possam mudar dependendo dos níveis de medo do investidor no mercado a qualquer momento. Inclinações horizontais Na Figura 15, uma inclinação horizontal pode ser vista nas opções de café do mês de março. Há uma diferença de 5 entre os níveis IV nas opções de chamada de dezembro de 155 e nas opções de chamada de março de 155, com o mês da frente tendo níveis mais altos. De um modo geral, é possível que as opções em qualquer mês obtenham níveis de IV mais altos do que nos outros meses e, como acontece com as commodities, isso vale para as ações. Este fenômeno é em grande parte impulsionado por movimentos de preços esperados em torno de um evento de notícias iminente ou possivelmente condições climáticas ou de fornecimento que podem afetar o preço das commodities. Essas distorções podem surgir e desaparecer à medida que o evento de notícias se aproxima e depois passa. Gerado usando o OptionVue 5 Options Analysis Software Figura 15. Horizontal skew IV nas opções de chamada de café de março. IV para as opções de compra out-of-the-money de dezembro tem uma inclinação positiva para a frente. As opções também estão sendo negociadas em níveis de IV mais altos do que suas contrapartes em março (ou seja, 155 opções de compra). Conclusão Neste segmento do tutorial de volatilidade, vários tipos de distorções da opção IV são apresentados. O desvio invertido, inclinação para frente e inclinação horizontal. Esses são tipos comuns de distorções encontrados nos mercados de opções. A forma exata pode variar em cada caso do mundo real, mas as estruturas básicas repetem-se de novo e de novo. Estratégias podem ser aplicadas para identificar distorções que otimizam o IV preço e possíveis mudanças no preço de distorção que podem ocorrer quando um desvio retorna aos níveis pré-skew. Opções caras são um forte indicador de mudanças pendentes em um preço de ações. A medida de expensividade é a volatilidade das ações. Na Optionistics, todas as opções para um estoque listado são analisadas para derivar uma única medida de volatilidade no estoque. Essa medida singular diz apenas se a volatilidade do estoque global é alta, mas nada diz sobre a direção do movimento iminente de ações. O que e Skew Teoricamente, todas as opcoes para uma acao devem negociar com a mesma medida de volatilidade e com as chamadas de dinheiro e coloca com a mesma greve ea expiracao deve ter o mesmo preco. Na prática, a demanda por contratos de opções individuais pode elevar o preço de algumas das opções de uma ação e não de outras. Maior volume de chamadas não significa necessariamente mais compradores de chamadas. Operadores de chamadas podem estar vendendo chamadas. Não é a disparidade de volume, mas a disparidade na volatilidade das chamadas vs. puts que indica o lado (compra x venda) que os operadores de chamadas estão tomando. Se as volatilidades de chamadas forem mais altas do que as volatilidades de put, isso indica que os traders estão comprando calls. Um excesso de compradores de chamadas revela um desvio que favorece o aumento do preço das ações. Um argumento similar pode ser feito para puts caros. Alto volume e baixa volatilidade indicam que os contratos de opção estão sendo vendidos. Alto volume e alta volatilidade indicam que contratos de opção estão sendo comprados. Existem dois tipos de inclinação, inclinação de tempo e inclinação de ataque. A distorção de tempo é uma medida da disparidade da volatilidade de opções para contratos de opção com o mesmo preço, mas expirações diferentes. Strike skew é a medida da disparidade da volatilidade de opções para contratos de opções com diferentes greves, mas com a mesma expiração. Modelos tradicionais de precificação de opções tendem a precificar as opções de dinheiro mais baixas do que perto das opções de dinheiro. Como resultado, a volatilidade da computação a partir do preço atual das opções resulta em volatilidades infladas à medida que as opções se tornam mais profundas dentro ou fora do dinheiro, o que faz com que o gráfico de distorção tenha uma curva de sorriso. No entanto, o custo de chamadas e opções de venda deve manter a paridade na mesma greve, isto é, as chamadas e ações na mesma greve devem ter a mesma volatilidade. Muitas vezes, esse não é o caso, como pode ser visto na tabela de inclinações de volatilidade de 16 de março de 2006 para AGEN abaixo. As ofertas de dinheiro foram significativamente mais caras do que as chamadas semelhantes, indicando compra de compra e / ou compra de chamadas nas greves de 5 e de 7,5 dólares. AGEN caiu aproximadamente 50 no período de 2 semanas que se seguiu. Volatilidades mais altas perto do dinheiro ou nas chamadas de dinheiro vs. puts indicam uma abundância de compradores de chamadas, o que é convencionalmente visto como otimista. Uma abundância de volume na chamada out-of-the-money, juntamente com baixa volatilidade, revela a falta de dinheiro dos vendedores de chamadas. Tal atividade pode não ser um forte indicador de direção, exceto para sugerir que os negociadores de opções não antecipam o aumento do estoque além do preço de exercício das chamadas em dinheiro. Este é um indicador neutro. O skew é um indicador valioso que mostra os vendedores de opções em relação ao estoque. Qualquer que seja a noção que você possa ter em relação à direção iminente de um preço de ações, verifique primeiro o desvio de volatilidade e veja onde os operadores de opções estão colocando seu dinheiro. Gráficos de inclinação de volatilidade só estão disponíveis para membros registrados. Descoberta de volatilidade Os estoques com disparidades nas volatilidades de compra e de venda podem ser identificados usando o Localizador de Contorno de Volatilidade. O Volatility Skew Finder pode encontrar ações com maiores volatilidades nas calls vs. puts, que é otimista, e puts vs. calls, que é de baixa. O Volatility Skew Finder está disponível apenas para membros registrados. Informações sobre distorção de volatilidade Publicado em 19 de março de 2013 - 13:45 Por Lawrence G. McMillan O termo volatilidade inclinada refere-se à situação em que opções individuais em uma determinada entidade têm diferentes volatilidades implícitas formar um padrão. O padrão geralmente assume uma de duas formas: ou as altas têm as maiores volatilidades implícitas (uma inclinação positiva ou direta) ou as baixas têm as maiores volatilidades implícitas (uma inclinação reversa ou negativa). Na maioria das vezes, o OEX, o SPX e outras opções de indexação têm um ndash negativo, o que significa que as out-of-the-money são muito mais caras do que as chamadas out-of-the-money. O local mais comum para encontrar uma inclinação positiva é nos mercados futuros, especialmente os grãos (milho, trigo ou soja), embora outros, como café, açúcar e assim por diante, também tenham uma inclinação positiva. Há também uma inclinação horizontal: isto é, as opções de prazo mais longo geralmente são negociadas com volatilidades implícitas mais baixas do que as opções de curto prazo. Este tipo particular de distorção é apenas um fato da vida, refletindo a dificuldade de fazer projeções de volatilidade de longo prazo. A teoria por trás da negociação é que você está obtendo uma vantagem teórica essencialmente comprando e vendendo opções sobre a mesma entidade (o subjacente), mas essas opções têm diferentes projeções de volatilidade para aquele único subjacente. Obviamente, essas volatilidades devem convergir, afinal, uma opção é, por definição, superfaturada em relação à outra. Existem algumas sutilezas para essa teoria, mas a idéia geral é válida. Os comerciantes que negociam a inclinação geralmente usam um spread para comprar as opções mais baratas (menor volatilidade implícita) e vender as caras (maior volatilidade implícita). Eles estão procurando as volatilidades implícitas das opções envolvidas no spread para convergir em ou antes da expiração. Isso é bem possível em um ndash de propagação vertical onde as opções expiram no mesmo mês. Mesmo que as opções de volatilidades implícitas reais nunca converjam, elas devem fazê-lo na data de vencimento, pois perdem seu valor de tempo. Por isso, os bull spreads, bear spreads, ratio spreads e backspreads são estratégias favoráveis. Mais será dito sobre eles em um minuto. Por outro lado, a inclinação horizontal não precisa desaparecer por expiração, pois as opções não expiram ao mesmo tempo. Às vezes, propagadores de calendário são atraídos por uma distorção horizontal muito distorcida, mas há outras coisas que talvez sejam mais importantes nessa estratégia. Para aqueles que querem mais experiência e educação sobre tendências de volatilidade e como negociá-los, sugiro que você considere fazer o nosso seminário de opção on-line sobre o assunto, Volatility Trading Part 2. Para aqueles que procuram listas de ações e futuros com opções distorcidas, publicamos esses dados diariamente na The Strategy Zone. A seguir, um pequeno trecho da aparência dos dados: Lendo da esquerda para a direita, o símbolo é mostrado (símbolos de índice começam com e símbolos de futuros com), seguidos pelo preço de fechamento, o volume total de opções e o volume de venda negociado. Então a volatilidade implícita composta é mostrada. Os próximos dois números são os mais importantes na medida em que identificam o desvio de volatilidade, se existir. Na verdade, tudo nesta lista tem algum tipo de inclinação, portanto, você pode assumir que existe se estiver neste relatório. Primeiro, há um número chamado Volatilidade de Volatilidade Implícita (Volof IV). Isso nada mais é do que o desvio padrão das volatilidades implícitas nessa entidade. O número ao lado (Skew) normaliza o número, dividindo-o pela volatilidade implícita composta. Quanto maiores esses números, mais distorcidas são as opções. O segundo número (Skew) é a probabilidade mais importante, já que esse número pode ser comparado com outras ações, índices e futuros. É realmente a Volatilidade da Volatilidade Implícita para todas as opções individuais nesta entidade. Usando a lista Você normalmente verá que a lista é dominada por opções de futuros e índices, pois eles têm as tendências mais comuns. Ocasionalmente, algumas opções de ações também aparecem no topo da lista. Primeiro, é preciso fazer perguntas, como Como a distorção é distribuída? É horizontal? Ou seja, as opções de curto prazo estão sendo negociadas com implicações muito mais altas e distorcem as coisas? Se assim for, os spreads de calendário podem ser sua estratégia preferida. Por outro lado, se a inclinação estiver vertical, você notará que os implícitos estão uniformemente ficando maiores ou menores à medida que você olha para os ataques, lendo do menor para o maior. Supondo que você encontre um desvio que você goste, o próximo parágrafo apresenta as regras gerais para negociá-lo. Supondo que a inclinação seja vertical, então: Se a inclinação for positiva e a volatilidade implícita composta estiver em um percentil baixo (se você não entender todos esses termos, consulte o Guia de Dados de Volatilidade), considere Colocar recuos como estratégia Se a inclinação for negativa e a volatilidade implícita composta está em um percentual baixo, considere os call backspreads como uma estratégia. Se a inclinação for positiva e a volatilidade implícita composta estiver em um percentual muito alto, considere a proporção de Call se espalhar como uma estratégia. Se a inclinação for negativa e a volatilidade implícita composta estiver em um percentual muito alto, considere a proporção de Put como estratégia. Os spreads de taxa de compra e venda envolvem opções nuas e, portanto, têm um risco teoricamente grande ou até mesmo ilimitado. Como tal, eles não são adequados para todos os comerciantes. Tenha certeza que você sabe o que está fazendo antes de entrar nessas estratégias. Os backspreads, por outro lado, têm ndash de risco limitado, embora você possa perder 100 da margem que você colocou. Um exemplo típico de backspread, com ações da XYZ em 100, pode ser comprar 2 ligações de XYZ em julho de 100 e vender 1 ligação de XYZ em julho de 90. Novamente, se você está incerto sobre este conceito (negociação do desvio de volatilidade) ou sua implementação através das estratégias acima, faça mais leituras ou faça o curso sobre o assunto. A estratégia é discutida em profundidade em ambos os livros, Opções como um investimento estratégico e McMillan On Options. Para candidatos a negociação de volatilidade, diariamente, assine o The Daily Strategist.

Startup stock options negotiation

Hey baby, o que é o seu número de funcionário Um número baixo de funcionários em uma startup famosa é um sinal de grandes riquezas. Mas você não pode começar hoje e ser o Empregado 1 da Square, Pinterest, ou uma das outras startups mais valiosas da Terra. Em vez disso, você terá que se juntar a uma startup em estágio inicial e negociar um grande pacote de ações. Este post aborda as questões de negociação ao ingressar em uma startup pré-série A / financiada por sementes / muito em estágio inicial. P: Não é uma coisa certa? Eles têm financiamento. Não. Levantar pequenas quantias de investidores em estágios de sementes ou amigos e familiares não é o mesmo sinal de sucesso e valor que um financiamento de milhões de dólares da Série A por capitalistas de risco. De acordo com Josh Lerner, especialista em VC da Harvard Business Schools, 90% das novas empresas não passam da fase de sementes para um verdadeiro financiamento de VC e acabam fechando por causa disso. Assim, um investimento de capital em uma startup de estágio de sementes é um jogo ainda mais arriscado do que o jogo muito arriscado de um investimento de capital em uma startup financiada pelo capital de risco. P: Quantos compartilhamentos devo obter? Não pense em termos de número de compartilhamentos ou de valorização de ações quando ingressar em uma startup em estágio inicial. Pense em você como um fundador de estágio avançado e negocie uma porcentagem específica de propriedade na empresa. Você deve basear essa porcentagem na sua contribuição prevista para o crescimento do valor da empresa. As empresas em estágio inicial esperam aumentar dramaticamente em valor entre a fundação e a Série A. Por exemplo, uma avaliação pré-monetária comum em um financiamento de capital de risco é de 8 milhões. E nenhuma empresa pode se tornar uma empresa de 8 milhões sem uma grande equipe. Então, pense sobre sua contribuição dessa maneira: P: Como as startups em estágio inicial devem calcular minha porcentagem de participação? Você estará negociando seu patrimônio como uma porcentagem do Capital Totalmente Diluído da empresa. Capital Totalmente Diluído o número de ações emitidas para os fundadores (Founder Stock) o número de ações reservadas para os empregados (Employee Pool) o número de ações emitidas ou prometidas a outros investidores (Convertible Notes). Também pode haver garantias pendentes, que também devem ser incluídas. Seu Número de Ações / Capital Totalmente Diluído Sua Propriedade Percentual. Esteja ciente de que muitas startups em estágio inicial ignorarão as Notas Conversíveis quando elas fornecerem o número do Capital Totalmente Diluído para calcular sua porcentagem de propriedade. Notas conversíveis são emitidas para investidores anjo ou semente antes de um financiamento VC completo. Os investidores da fase de sementes dão à empresa um ano ou mais antes do financiamento de capital de risco, e a empresa converte as Notas Conversíveis em ações preferenciais durante o financiamento de capital de risco com desconto do preço por ação pago pelos VCs. Como as Notas Conversíveis são uma promessa de emissão de ações, você deve pedir à empresa que inclua uma estimativa para conversão de Notas Conversíveis no Capital Totalmente Diluído para ajudar a estimar com mais precisão sua Propriedade Percentual. P: É 1 a oferta de ações padrão 1 pode fazer sentido para um funcionário se juntar após um financiamento da Série A. mas não cometa o erro de pensar que um funcionário em estágio inicial é o mesmo que um funcionário pós-Série A. Primeiro, sua porcentagem de participação será significativamente diluída no financiamento da Série A. Quando a Série A VC compra aproximadamente 20 da empresa, você terá aproximadamente 20 a menos da empresa. Em segundo lugar, existe um enorme risco de a empresa nunca conseguir um financiamento de capital de risco. De acordo com a CB Insights. cerca de 39,4 das empresas com financiamento de sementes legítimo continuam a aumentar o financiamento subsequente. E o número é muito menor para transações de sementes nas quais VCs legítimos não estão participando. Não se deixe enganar por promessas de que a empresa está levantando dinheiro ou prestes a fechar um financiamento. Os fundadores são notoriamente delirantes sobre esses assuntos. Se eles ainda não fecharam o negócio e colocaram milhões de dólares no banco, o risco é alto de que a empresa ficará sem dinheiro e não poderá mais pagar a você um salário. Como seu risco é maior do que um empregado pós-Série A, sua porcentagem de patrimônio também deve ser maior. P: Há alguma coisa complicada que eu deva procurar em meus documentos de estoque? Procure por direitos de recompra de ações adquiridas ou término de opções de ações por violações de cláusulas de não concorrência ou de má administração. Faça com que seu advogado leia seus documentos assim que tiver acesso a eles. Se você não tiver acesso aos documentos antes de aceitar sua oferta, faça a seguinte pergunta à empresa: A empresa mantém quaisquer direitos de recompra sobre minhas ações ou quaisquer outros direitos que me impeçam de possuir o que eu adquiri Se a empresa responder sim a Com essa pergunta, você pode perder seu patrimônio quando sair da empresa ou for demitido. Em outras palavras, você tem um investimento infinito, já que você não possui as ações, mesmo depois de adquiridas. Isso pode ser chamado de direitos de recompra de ações adquiridas, clawbacks, restrições de não-concorrência no patrimônio, ou mesmo capitalismo mal ou vampiro. A maioria dos funcionários que estarão sujeitos a isso não o sabem até que estejam deixando a empresa (voluntariamente ou depois de demitidos) ou esperando para serem pagos em uma fusão que nunca os pagará. Isso significa que eles têm trabalhado para ganhar patrimônio que não tem o valor que eles acham que faz, enquanto eles poderiam estar trabalhando em outro lugar para a equidade real. P: O que é justo para o vesting Para aceleração após mudança de controle O colete padrão é o vesting mensal ao longo de quatro anos com um penhasco de um ano. Isso significa que você ganha 1/4 das ações após um ano e 1/48 das ações a cada mês depois disso. Mas a aquisição de direitos deve fazer sentido. Se a sua função na empresa não se estender por quatro anos, negocie um cronograma de aquisição que corresponda a essa expectativa. Ao negociar um pacote de ações antecipando uma saída valiosa, você esperaria ter a oportunidade de ganhar o valor total do pacote. No entanto, se você for rescindido antes do final do seu cronograma de aquisição, mesmo após uma aquisição valiosa, você não poderá ganhar o valor total de suas ações. Por exemplo, se toda a sua concessão valer 1 milhão de dólares no momento de uma aquisição e você tiver investido apenas metade de suas ações, você terá direito a metade desse valor. O restante seria tratado, porém a empresa concorda que será tratado na negociação de aquisição. Você pode continuar a ganhar esse valor durante a próxima metade do seu cronograma de aquisição, mas não se você for rescindido após a aquisição. Alguns funcionários negociam a aceleração de acionamento duplo após a mudança de controle. Isso protege o direito de receber o bloco total de ações, pois as ações seriam imediatamente adquiridas se ambos os seguintes itens fossem atendidos: (1º acionador) após uma aquisição que ocorre antes da concessão ser totalmente adquirida (2º acionador). (conforme definido no contrato de opção de compra de ações). P: A empresa diz que decidirá o preço de exercício das minhas opções de ações. Posso negociar que a empresa definirá o preço de exercício ao valor justo de mercado (FMV) na data em que o conselho conceder as opções a você. Esse preço não é negociável, mas, para proteger seus interesses, você deseja ter certeza de que eles concedem as opções o mais rápido possível. Deixe a empresa saber que isso é importante para você e acompanhe-a depois de começar. Se eles atrasarem a concessão das opções até depois de um financiamento ou outro evento importante, o FMV e o preço de exercício subirão. Isso reduziria o valor de suas opções de ações pelo aumento do valor da empresa. Startups em estágio inicial muito comumente atrasam a concessão de doações. Eles ignoram isso como devido à largura de banda ou a outras bobagens. Mas é realmente apenas descuido em dar aos seus funcionários o que lhes foi prometido. O momento e, portanto, o preço das concessões não importa muito se a empresa for um fracasso. Mas se a empresa tem grande sucesso nos primeiros anos, é um grande problema para os funcionários. Eu vi indivíduos presos com preços de exercício nas centenas de milhares de dólares quando lhes foram prometidos preços de exercícios nas centenas de dólares. P: Que salário posso negociar como empregado em estágio inicial? Quando você entra em uma startup em estágio inicial, talvez seja necessário aceitar um salário abaixo do mercado. Mas uma startup não é uma organização sem fins lucrativos. Você deve pagar o salário do mercado assim que a empresa levantar dinheiro real. E você deve ser recompensado por qualquer perda de salário (e o risco de que você estará ganhando 0 salário em poucos meses, se a empresa não arrecadar dinheiro) em um prêmio de capital significativo quando você se juntar à empresa. Ao ingressar na empresa, você pode querer chegar a um acordo sobre sua taxa de mercado e concordar que receberá um aumento desse valor no momento do financiamento. Você também pode pedir, quando se inscrever para a empresa, conceder um bônus no momento do financiamento para compensar seu trabalho com taxas abaixo do mercado nos estágios iniciais. Isso é uma aposta, é claro, porque apenas um pequeno percentual de startups de estágio de sementes chegaria à Série A e seria capaz de pagar esse bônus. P: Que forma de capital eu devo receber? Quais são as conseqüências fiscais do formulário? Por favor, não confie nelas como orientação fiscal à sua situação particular, pois elas são baseadas em muitas, muitas suposições sobre a situação fiscal de um indivíduo e na conformidade da empresa com a lei. Por exemplo, se a empresa cria incorretamente a estrutura ou os detalhes de suas doações, você pode se deparar com impostos de multa de até 70. Ou se houver flutuações de preço no ano de venda, seu tratamento fiscal pode ser diferente. Ou, se a empresa fizer certas escolhas na aquisição, seu tratamento fiscal poderá ser diferente. Ou. você tem a ideia de que isso é complicado. Estas são as formas mais vantajosas de compensação de capital para um empregado em estágio inicial, da melhor para a pior: 1. Amarrar Ações Restritas. Você compra as ações pelo valor justo de mercado na data da concessão e arquiva uma eleição 83 (b) com o IRS dentro de 30 dias. Como você possui as ações, seu período de retenção de ganhos de capital começa imediatamente. Você evita ser taxado quando recebe o estoque e evita taxas de imposto de renda ordinárias na venda de ações. Mas você corre o risco de que o estoque se torne inútil ou valha menos do que o preço que você pagou para comprá-lo. 1. Empate Opções de Ações Não Qualificadas (Imediatamente Early Exercised). Você exerce cedo as opções de ações imediatamente e arquiva uma eleição de 83 (b) com o IRS dentro de 30 dias. Não há spread entre o valor justo de mercado da ação e o preço de exercício das opções, portanto você evita quaisquer impostos (mesmo AMT) no exercício. Você imediatamente possui as ações (sujeito a vesting), portanto evita as alíquotas de imposto de renda ordinárias na venda de ações e seu período de detenção de ganhos de capital começa imediatamente. Mas você assume o risco de investimento de que a ação se tornará inútil ou valerá menos do que o preço que você pagou para exercê-la. 3. Opções de Ações de Incentivo (ISOs): Você não será tributado quando as opções forem concedidas, e você não terá renda ordinária quando exercer suas opções. No entanto, você pode ter que pagar o Imposto Mínimo Alternativo (AMT) ao exercer suas opções sobre o spread entre o valor justo de mercado (FMV) na data do exercício e o preço de exercício. Você também receberá tratamento de ganhos de capital ao vender o estoque, desde que você venda suas ações pelo menos (1) um ano após o exercício E (2) dois anos depois que as ISOs forem concedidas. 4. Unidades de Ações Restritas (RSUs). Você não é tributado no subsídio. Você não precisa pagar um preço de exercício. Mas você paga impostos de renda e impostos sobre o valor das ações na data de vencimento ou em uma data posterior (dependendo do plano da empresa e quando as RSUs são liquidadas). Você provavelmente não terá escolha entre RSUs e opções de ações (ISOs ou NQSO), a menos que seja um funcionário muito antigo ou um executivo sério e tenha o poder de conduzir a estrutura de capital da empresa. Então, se você está se juntando a um estágio inicial e está disposto a distribuir algum dinheiro para comprar ações ordinárias, peça Estoque restrito. 5. Opção de Compra Não Qualificada (Não Exercida Antecipadamente): Você deve o imposto de renda ordinário e os impostos do FICA na data do exercício sobre o spread entre o preço de exercício e o FMV na data do exercício. Quando você vende a ação, você tem ganho ou perda de capital no spread entre o FMV na data do exercício e o preço de venda. P: Quem me guiará se eu tiver mais dúvidas Opção de compra de ações - Serviços jurídicos para pessoas físicas. A advogada Mary Russell aconselha os indivíduos sobre avaliação e negociação de oferta de ações, exercício de opções de compra de ações e opções de impostos e vendas de ações de startups. Por favor, consulte esta FAQ sobre seus serviços ou entre em contato com ela pelo telefone (650) 326-3412 ou por e-mail. Negociando sua oferta de emprego nos últimos três anos Eu estive em ambas as extremidades das ofertas de trabalho em startups. Uma coisa que me impressionou é como a maioria dos candidatos sabe o que esperar de uma oferta de emprego e, em muitos casos, o que a oferta por escrito que receberam realmente significa. Eu fiquei extremamente feliz que a primeira oferta de trabalho de startup que recebi foi de um par de fundadores que tiveram a maior integridade e explicaram as coisas com muita clareza. Desde então, aprendi que nem todo empregado é tão sortudo. Este post não pretende ensinar-lhe a negociação em si, mas sim para aclimatar você para os padrões e vernáculo de negociações de inicialização. Ele assume que você é um iniciante recém-chegado. Um dos maiores mitos que eu tinha ouvido enquanto estava escondido no meu grande cubículo de empresa era que, para entrar no jogo de startups, você tinha que fazer um pagamento substancial. Isso é falso, especialmente se você é um desenvolvedor no clima de financiamento de hoje. As startups financiadas pelo capital de risco pagam muito perto dos salários das taxas de mercado. Sua pergunta deve ser o mesmo número que seria em uma empresa mais estabelecida com centenas ou milhares de pessoas. Empresas de estágio de sementes Existe uma exceção à declaração acima para empresas que levantaram muito pouco capital e não estão gerando receita. Essas empresas geralmente não têm salários completos orçados nelas. Se você se juntar a uma empresa de estágio de sementes, você deve esperar trabalhar por menos do que um salário de taxa de mercado até que uma rodada maior seja levantada. Você deve ser compensado por isso com maior equidade. Quando você se encontrar nessa posição, recomendo que você converse com seu gerente sobre qual será o salário de sua taxa de mercado após levantar uma Série A. Isso evita surpresas mais tarde. Como você ainda não demonstrou suas habilidades dentro da empresa e porque o cronograma de financiamento é indefinido, é difícil para qualquer das partes fazer promessas específicas. Minha recomendação é ter algo escrito que declare que taxa de mercado seria para você agora. Desta forma, se você levar dois anos para criar uma Série A e você tiver crescido em um papel maior durante esse tempo, você não está em um número que você chegou dois anos antes e cujo valor você superou, mas você tem um início quantitativo ponto para determinar qual será o seu salário. Métodos alternativos de compensação e ajuste de risco podem surgir. Por exemplo, quando entrei no oneforty em 2009, recebi um corte de 30 salários. Esperávamos arrecadar dinheiro em 6 a 12 meses e estruturamos minha oferta de emprego de tal forma que eu receberia um bônus de 30 na ocasião do aumento de uma Série A (sujeito a excelente desempenho por critério de meus gerentes). A oferta também afirmou que, naquele momento, meu salário seria aumentado para uma taxa de mercado. Não especificou qual seria essa taxa de mercado. Antes de entrar, informei os fundadores via e-mail sobre as outras ofertas que eu estava preparado para repassar, e eles me disseram que o que eu citei estava em um intervalo razoável. Todo o processo, desde a oferta inicial até o ajuste pós-Série A, foi muito tranquilo e sem surpresas para ninguém. Seja qual for o acordo que você tenha, certifique-se de que você o tenha escrito. Isso protege as duas partes e garante que todos saiam da conversa com a mesma impressão. É fácil lutar sobre o que foi dito, mas é difícil lutar sobre o que foi escrito. O que acontece com bônus As startups normalmente não oferecem bônus em dinheiro, a menos que estejam gerando receitas substanciais. 1 Para empresas não lucrativas com pista limitada, é muito melhor para todos que a empresa forneça uma remuneração mensal sem acumular custos variáveis ​​de 10 da folha de pagamento anual a cada ano. É mais fácil nos livros e impede que a empresa estabeleça expectativas que talvez não consiga atender. Embora sua compensação em dinheiro provavelmente seja composta apenas de salário, você certamente pode usar um bônus que você ganharia em outro lugar como alavancagem durante as negociações. Procedimentos patrimoniais e vernáculo são, de longe, o componente menos compreendido das ofertas de emprego em startups. Especialmente para funcionários sem experiência em direito comercial ou financeiro, os detalhes relativos às concessões de ações são muitas vezes mal compreendidos. Quando a equidade vai mal: uma narrativa Quatro anos atrás, uma empresa lhe ofereceu 0,5 para se juntar como engenheiro de estágio de sementes. A empresa agora levantou uma série B e você está pronto para pegar suas ações e seguir em frente. Em primeiro lugar, a empresa realmente não lhe deu 0,5 dele. Ele deu a você a opção de comprar 0,5 dele com algum desconto de sua avaliação de estágio de semente (quando você entrou). Vamos dizer que o desconto foi de 70 e que a avaliação foi de 5 milhões, então você tem a opção de comprar 0,5 (25k) dele com um desconto de 7500. Você decide que espera apenas até que venda ou vá a público, então compre suas ações por 7.500 e depois as venda a preço de mercado. Isso não vai funcionar também. Deixar a empresa invoca sua cláusula de saída, que estipula que você tem 90 dias para comprar suas opções, senão você as perde completamente. A empresa não é obrigada a lembrá-lo disso. Se você esquecer de exercer suas opções durante esse período, elas desaparecem. Se você não tem 7.500 de sobra durante este período, eles se foram. Sua única opção é cuspir até 7.500 ou renunciar a todo o patrimônio que lhe foi dito que lhe foi dado. Se você está deixando o Facebook, isso é um acéfalo. Mas você provavelmente não está deixando o Facebook. Você provavelmente está deixando uma empresa de estágio B que está crescendo rapidamente, mas ainda tem problemas com rotatividade ou aquisição de clientes ou escalabilidade ou algum outro problema solucionável, mas iminente, e apesar de promissor, seu sucesso está longe de ser certo. Você tem que decidir se quer colocar uma aposta de 7.500 nesta empresa. Você faz a aposta e, dois anos depois, a empresa vende por 20 milhões de unidades, depois de um ano de números medíocres, e não conseguiu elevar uma Série C em uma economia de tendência decrescente. Não é a casa de praia que você estava esperando, mas seu investimento de 7.500 parece valer 100k com base em um múltiplo de 4x do valor original de 25.000, certo Seu estoque era comum, não preferido. Os investidores têm preferência, o que significa que eles são reembolsados ​​pelo que investem antes que qualquer pessoa veja um centavo. A empresa levantou 18 milhões em investimentos em sementes combinadas, séries A e séries B. Primeiro, esses investidores recuperam seus 18 milhões. Então, há 2M a ser distribuído proporcionalmente entre as partes interessadas. Você saiu um estreito 25 à frente por causa do seu preço com desconto (5M 0,3 vs 2M). Você sai com um lucro antes de impostos de 2.500 em seu investimento de 7.500. Quando a empresa emitiu novas ações para os investidores da Série A e da Série B, você ficou diluído. Seu 0,5 da empresa agora constitui apenas 0,35 dele. 0.35 de 2M deixa você com 7.000. Está certo. Depois de quatro anos de trabalho e cavando suas economias para preservar sua participação na empresa, você perdeu 500. Você soltou um longo suspiro, lamentando que esse capital concedido se tornou uma perda de 500. Esta história é inventada, mas não é absurda ou irrealista. Eu recordo assim para enfatizar o quão importante é para você entender como a distribuição de capital realmente funciona quando você está negociando. Começando Simples: Como o Equity Work Equity é dado na forma de opções de ações. As opções de ações não são presentes, e sim opções para comprar uma certa quantidade de ações a um preço fixo, geralmente com desconto. O bom desse sistema é que, pelo menos no caso ideal, você não precisa comprar as opções até que esteja pronto para vendê-las. Por exemplo, você tem opções em 1 de uma empresa avaliada em 1.6M. Existem 100 mil ações em circulação, cada uma valendo 16. Seu preço de exercício é 0,80, então você faz 15,200 antes dos impostos ao vendê-los: quanta equidade devo obter há muitas variáveis ​​(estágio da empresa, avaliação da empresa, experiência do funcionário, conhecimento do domínio do funcionário) , requisitos de salário do empregado), e muito menos discordância entre os veteranos da indústria 2. generalizar quanto eqüidade você deve obter e quando, mas Babak Nivi montou uma tabela de concessões de opção que soa verdadeira com base em minhas experiências: Conselheiro Independente 1 Diretor 0,4 1,25 Engenheiro Líder 0,5 1 5 anos de experiência Engenheiro 0,33 0,66 Gerente ou Engenheiro Júnior 0,2 0,33 Você notará que Nivi fala sobre equidade em termos de porcentagens. Como Chris Dixon explica. Este é o único número que você se importa em sua oferta de ações: a única coisa que importa em termos de sua equidade quando você entra em uma startup é o percentual da empresa que eles estão lhe dando. Se a gerência lhe disser o número de ações e não o total de ações em circulação, então você não pode computar o percentual que você possui não se juntar à empresa. Eles são desonestos e estão enganando você e o enganarão novamente muitas vezes. É um jogo perigoso tentar antecipar quais serão suas ações, mas se você quiser entrar, pegue sua porcentagem, divida-a por duas para explicar a diluição e um preço de exercício baixo, e multiplique-a por qualquer coisa que você acha que a empresa possa vender para. Isso é o estádio do que um home run bate em você. Vamos ver alguns exemplos: você obtém 0,5 de uma empresa que vende por 25 milhões: você ganha 1 de uma empresa que vende por 15 milhões: você ganha 0,25 de uma empresa que vende por 150 milhões: embora seja tentador, se você é um funcionário de startup avise-o para não pensar em equidade em termos tão absolutos, pois são difíceis de prever. Olhe para o seu patrimônio como um ótimo bônus se as coisas correrem bem. A triste verdade é que uma esmagadora maioria das startups falha, portanto, para fins de planejamento financeiro pessoal, suponha que não será nada. Na melhor das hipóteses, você comprará um bom carro ou fornecerá um pagamento em uma casa. Não é um bilhete para estabelecer riqueza independente ou nunca ter que trabalhar novamente. Conseguirei mais capital depois de me juntar? Existem algumas situações após a adesão quando pode ser concedido capital adicional: em primeiro lugar, como novas ações são emitidas, você pode ser alocado alguns deles para evitar diluição segundo, equidade é por vezes utilizado como um desempenho bônus, especialmente quando as empresas não têm receita suficiente para fornecer dinheiro extra em terceiro lugar, o capital é frequentemente concedido como compensação por uma promoção. Cronogramas do Exercício O seu capital deve começar a acumular a partir do início do seu emprego. Não dê ouvidos a nenhum gerente de contratação que lhe diga que, para proteger a empresa, você precisa trabalhar por um tempo antes de receber qualquer patrimônio. 3 Existe um processo chamado vesting que cuida disso e qualquer fundador que seja honesto e qualificado usa-o. O Vesting permite que a empresa ofereça um número fixo de opções de ações, sujeitas ao seu trabalho na empresa por algum período de tempo. Brad Feld explica o cronograma de vesting 4/1 padrão: O padrão de aquisição da indústria para empresas em estágio inicial é de um ano e depois disso mensalmente por um total de 4 anos. Isso significa que, se você sair antes do primeiro ano, você não investirá nenhuma das suas ações. Depois de um ano, você investiu 25 (esse é o penhasco). Então você começa a se vestir mensalmente (ou trimestralmente ou anualmente) durante o período restante. Então, se você tem um colete mensal com um ano de um penhasco e deixa a empresa depois de 18 meses, terá investido 37,25 de seu estoque. Vesting é ótimo porque protege a todos. Os funcionários sabem exatamente o que obterão se gastarem seu tempo, e as empresas evitam o risco de um funcionário que assume o capital e foge com ele. Salário de negociação para equidade: Faça a matemática Alguns empregadores falam sobre a equidade e salário como mostradores que você pode ajustar, aumentando um enquanto diminui o outro. Como as startups estão sem dinheiro, isso é quase sempre apresentado quando o funcionário abre mão de um salário em troca de mais capital. Às vezes, esses acordos são justos e, às vezes, não são. O que os torna difíceis e muitas vezes injustos para o empregado é que há um punhado de desvantagens existenciais que acompanham a equidade como substituto do salário. É importante que eles sejam compreendidos para que possam ser superados: o salário acumula mais de um ano, enquanto as opções de ações valem mais de quatro anos, então, para equilibrar, o valor de suas opções extras de ações precisa ser 4x o salário que você está dando acima. Na realidade, deve ser ainda mais porque sua ação será diferente do que os investidores recebem, e isso significa que os investidores terão preferência sobre você, caso a empresa sofra uma queda ou uma saída ruim. Isso é imensamente injusto para você, porque se você está desistindo de dinheiro por capital, você está efetivamente investindo na empresa, mas não está recebendo os termos favoráveis ​​que outros investidores obtêm. Mesmo que a empresa esteja indo bem, suas opções de ações provavelmente ficarão diluídas em algum ponto durante o seu plano de aquisição de quatro anos, quando a empresa levantar mais dinheiro. Isso diminui a porcentagem da empresa que você tem o direito de comprar. Opções de ações são uma concessão única, então você está aceitando uma compensação única em troca de uma compensação recorrente. A parcela de sua remuneração que você recebe no patrimônio líquido não será contabilizada em seus futuros aumentos salariais na empresa e, como os aumentos salariais são geralmente dados em termos de porcentagens, suas perdas provavelmente serão aumentadas durante esse período. As avaliações da empresa são dinheiro de monopólio até que suas ações se tornem líquidas. Ter 200.000 opções em ações não significa nada se você não puder vender suas ações, e não conseguir vender suas ações a menos que sua empresa vá a público ou encontre um comprador privado em um mercado secundário, o que não acontecerá a menos que sua empresa esteja no caminho certo. saída bem sucedida. Exercitar suas opções de ações tem um custo monetário para você. Se você conseguir 25.000 em opções com um desconto de 60, isso significa que a empresa está cortando 15.000 para o seu estoque e você está lascando em 10.000 ele. Agora que você entende as desvantagens inerentes a esse negócio, você quer saber se o acordo específico na mesa (para trocar alguns x em capital por algum y em salário) é bom. A melhor maneira de determinar isso é olhar para o acordo que os investidores recebem e compará-lo com o negócio que você está recebendo. Você quer uma relação risco / recompensa melhor que a deles. Vamos começar com um cenário perdedor. Tony Wright ilustra um exemplo típico em que a alavancagem de salário-patrimônio é um mau negócio para o empregado 4: Vamos dizer que temos um engenheiro que está recebendo 0,5 da empresa investida ao longo de 4 anos. Ele está fazendo 80k, mas provavelmente poderia fazer 90k em uma empresa com oportunidades limitadas de equidade. Vamos supor um preço de saída de destino de 50.000.000 (oh, feliz dia). Nosso engenheiro está gastando 10 mil por ano para ter uma chance de 62.500 por ano. Se ele passar os quatro anos completos lá, ele investiu 40k por uma chance de 250k (um retorno de 6x não é ruim). Quando você executa o mesmo cenário com uma saída de um bilhão de dólares, começa a ficar muito mais bonito. Quando você o executa em uma saída do tamanho do Flickr (20m), ele não está parecendo uma grande aposta. Uma saída 6x soa rosada, mas quando você está atirando para uma grande recompensa, você também deve considerar o grande risco. Se você fosse este funcionário e você explorasse os detalhes aqui, você veria que: Você está assumindo um risco maior do que os investidores da empresa e recebe apenas metade da recompensa que os investidores da empresa recebem em caso de sucesso. Vamos dizer que você entrou na empresa quando tinha uma avaliação 4M (um engenheiro de 90k recebendo uma concessão de capital 0,5 implica (s) que ele é cedo). Seu 0,5 lhe dá direito de comprar 20k de suas ações nessa avaliação. Isso significa que depois de quatro anos, você desistiu de 40k em dinheiro por 20k de ações ilíquidas. Se você fosse um investidor na empresa, seu dinheiro teria lhe comprado 40 mil ações, seriam ações preferenciais em vez de ações ordinárias e não estariam sujeitas a qualquer período de aquisição. Dólar por dólar, os investidores conseguiram duas vezes mais ações do que você e conseguiram em termos muito melhores. Agora vamos mudar a hipotética para mostrar quando tomar equidade pode fazer sentido. Um Diretor de Engenharia vem para 110k e 1,25 (ele normalmente faria 140k) depois que a empresa levanta uma Série A e está avaliada em 14M. Ele está desistindo de 120 mil em quatro anos para comprar 175 mil opções, ganhando mais 46 ações por dólar investido do que os investidores que investem em uma avaliação de 14 milhões. Esta recompensa aumentada ajuda a compensar o aumento do risco decorrente das desvantagens acima mencionadas de tomar capital sobre ações. Se você puder se dar ao luxo de jogar o jogo de risco / recompensa e quiser aumentar seu capital em troca de algum salário, veja se consegue um acordo que faça sentido. Há fundadores que oferecem doações de capital muito significativas para funcionários que estão dispostos a sacrificar uma parte de seu salário. Mas na minha experiência, este último exemplo é a exceção e o exemplo de Tonys é a regra. Whatevers sobre a mesa, fazer as contas e estar ciente da troca que você está fazendo. A coisa mais importante sobre a equidade Seu patrimônio valerá algo ou não. De que lado você se interessa mais do que qualquer outra coisa a mais do que a rapidez com que você se veste ou quanto eqüidade você ganha ou que tipo de desconto você ganha ou em que estágio você se junta. Um mau negociador numa empresa de sucesso acabará com mais valor patrimonial do que um astuto negociador de uma empresa malsucedida. Apostar no capital deve implicar que você acredita na visão da empresa e que tem uma fé imensa nas pessoas com as quais está trabalhando. No final do dia, essas coisas vão afetar o quanto seu patrimônio vale mais do que qualquer um dos conselhos acima mencionados. Com exceção do seguro de saúde, os benefícios são menos numerosos e menos generosos nas startups do que nas empresas estabelecidas. Muito poucas startups oferecem planos de 401k e menos ainda fornecem correspondência de empregador. As startups que vi ou participei nos planos 401k instituíram-nas porque havia um grupo de funcionários que queria colocar mais de 5 mil por ano (5 mil é o máximo que você pode reservar sozinho por meio de um IRA). Startups que levantaram fundos de qualquer tipo devem fornecer seu seguro de saúde e devem receber a maior parte da fatura, se não toda. Se a startup não oferecer um plano de assistência médica, ele deverá reembolsá-lo por um plano individual de assistência médica. O mais generoso de startups irá fornecer-lhe cobertura odontológica. Conclusão A parte difícil de negociar uma oferta de trabalho de startup é aprender o interior do beisebol. Se você conseguir ultrapassar o jargão que nunca viu até hoje, descobrirá que, como a maioria das negociações, tudo se resume a matemática e bom senso. Há muitas coisas para se adaptar quando você muda para a cultura de vida de inicialização, horas de trabalho, autonomia individual, mas a menos que você esteja comprometido em ingressar no estágio inicial ou anterior, uma redução brusca de compensação não é uma delas. Se você ainda tiver dúvidas sobre a sua carta de oferta, ou se algo parecer um pouco suspeito, você pode fazer perguntas nos comentários e eu farei o meu melhor para respondê-las. Se for confidencial, você pode me enviar um email para 114111098098121064102114101101114111098098121046099111109 e Ill responder de forma privada. (Atualização em 8/12/2015: se você me enviar e-mail, por favor, faça perguntas específicas e detalhadas sobre o que você não entende. Eu não ofereço o serviço de ouvir uma oferta e, em seguida, dizendo-lhe como é bom ou ruim. Eu poderia ser útil nesse sentido, mas há muitas variáveis ​​(seu histórico, a história da empresa e fundadores, o mercado, o custo de vida onde você está, os outros candidatos sendo considerados) para que eu faça com precisão.) Fico feliz em responder a perguntas específicas sobre qualquer parte de sua oferta que você não entende. Obrigado ao Mike Champion. Chad Mazzola e Will Sulinski pela leitura dos primeiros rascunhos deste post e pelo feedback valioso. Existem exceções para funções cuja compensação de mercado é normalmente paga na forma de bônus, por exemplo, executivos de vendas que são pagos de acordo com a receita que geram. 8617 Algumas empresas exigem uma reunião do conselho administrativo para emitir sua documentação de patrimônio. Isso é bom, mas o acordo deve ser retroativo de volta para sua data de início quando você recebê-lo. 8617 Tony descreve apenas a situação em que é minha reivindicação, não sua, que a troca de ações é ruim. 8617 Postado por Robby Grossman Fev 21 st. 2013 negócios. Startups Posts Recentes Tweets Última Uma empresa não vai fazer exceções ou negociar termos especiais para um único funcionário, o que seria um mau precedente e tornar a empresa confuso e não reembolsável. Isso não significa que tudo está perdido. Como um funcionário inicial importante, você teria algumas opções. Aceleração de aquisição após aquisição. Se já houver uma cláusula de aceleração de cotação dupla para alguns fundadores ou funcionários, você deve argumentar que também merece isso. Se não, diga-lhes que devem criar essa provisão e você merece. E se você é um dos primeiros contratados, antes mesmo de ter um plano de opção, você pode oferecer ajuda para modelar os termos - você pode até ter mais experiência e superar os fundadores ou ser um semi-fundador, então sua contribuição poderia ser útil para moldar o plano de compensação. Acionamento duplo significa que seu patrimônio não investido (normalmente uma parte dele, digamos 50) é imediatamente cobrado se você é demitido em conexão com uma mudança de controle. O argumento da imparcialidade é que, se você ajudou a empresa a chegar ao ponto de uma aquisição, você deve compartilhar os lucros, independentemente de mantê-los por perto ou não. Se eles apenas o abandonaram depois que você fez todo esse trabalho, eles estão tirando uma vantagem injusta de seus esforços. É um interruptor que eles podem ligar e desligar, e você pode argumentar que deveria estar ligado para você. Você não pode razoavelmente obter aceleração total ou aceleração em uma aquisição na qual você não foi demitido. A razão é que a empresa adquirente precisa lhe dar um incentivo para permanecer e permanecer fiel. Se você é devido a milhões de dólares se você ficar ou ir, é de seu interesse para ir. Mas o 50 double vesting vesting é bastante comum. FYI, as únicas pessoas que rotineiramente obteriam 100 acelerações após uma mudança de controle / evento de liquidez são membros do conselho e conselheiros. A teoria é que, se eles conseguirem a empresa até esse ponto, já fizeram seu trabalho na íntegra. Como empregado, não. Eles ainda precisam de você para ajudar na integração e iniciar a empresa compradora na direção certa. Proteção contra preferências de liquidação. Você não vai conseguir isso porque os fundadores e investidores-semente não o têm. Preferências de liquidação são um dos termos em que os investidores investem em todo mundo porque podem, e porque querem proteger seu investimento. Como você nota, eles significam que os investidores obtêm seu dinheiro antes de qualquer outra pessoa. bem, antes de qualquer outro acionista. Os detentores de títulos garantidos e as autoridades tributárias são os primeiros, e depois a dívida não garantida (como o seu salário), e depois os investidores preferenciais. Então todo mundo. Você também não obterá proteção antidillution, nem um contrato de longo prazo com indenização por demissão. Você está no mesmo barco que os fundadores daqui. Se você está pensando em justiça, isso é justo. Se a empresa for vendida por menos do que os investidores, nenhum valor foi realmente criado. Por que você ou os fundadores merecem levar para casa algum dinheiro como recompensa pela perda do dinheiro dos investidores? Lembre-se de que provisões como a participação em múltiplos preferenciais, descontos ou múltiplos de liquidação que permitem aos investidores duplicar não são mais populares. Os investidores geralmente recuperam seu dinheiro, ou uma parte das receitas de vendas, não ambos. Assim, a preferência pela liquidação entra em jogo apenas como um backstop para devolver o máximo possível do dinheiro do investidor, não uma maneira de os investidores ficarem ricos à custa de outros. Algumas coisas você pode negociar. Certifique-se de ter um total de 3 meses para exercer suas opções, não um período reduzido. Não há boas disposições leaver / mau leaver. Suas ações ou opções devem continuar a valer desde que você tenha qualquer relação com a empresa, não apenas como funcionário. Veja se eles concordam antecipadamente em permitir um exercício de emissão de cotações ou um empréstimo para comprar as ações da opção, porque, do contrário, a maioria dos funcionários não pode pagar ou não se incomodar em exercer suas opções quando eles saem. Como a aceleração de aquisição, não espere receber um termo especial que ninguém mais recebe. Mas se eles já tiverem esses adoçantes disponíveis em seu plano, ou se você os estiver ajudando a estabelecer um plano, é razoável tentar incluí-los. 9,6k Visualizações middot View Upvotes middot Não para reprodução Como outros sugeriram, você pode negociar a aquisição mas, infelizmente, você não terá muito sucesso em negociar proteção contra os direitos preferenciais de liquidação. Dito isto, todos os investimentos preferidos não são criados iguais e é bom conhecer as diferenças ao considerar ofertas de emprego. É um dado que os acionistas preferenciais (investidores) são pagos antes do comum (fundadores, amigos, família e funcionários). Mas, você quer saber quanto é determinado tanto pela quantidade de investimento preferencial quanto pelos direitos dos acionistas preferenciais. Preferência de Liquidação: Se preferir tem uma preferência de liquidação de 1x, e a grande maioria dos negócios atuais o preferem, tem direito a 1x seu investimento. Se for um 2x líquido pref, eles têm direito a 2x seu investimento. Simples o suficiente. Direitos de Participação: Se as ações preferenciais não são participantes, elas recebem sua preferência de liquidação OU participam junto a investidores comuns em um pagamento. Totalmente participante preferido recebe a sua preferência de liquidação e participar ao lado comum. Matemática: Um exemplo simplista Investimento preferencial: 20 milhões Propriedade preferencial: 80 Propriedade comum: 20 Aquisição total de aquisição: 40 milhões Preferência de liquidação: 1x Direitos de participação: Pagamento preferencial não participante: o maior de 20 milhões (liqu pref) OU 80 x 40mm 32mm pagamento comum. 20 x 40mm 8mm Liquidação Preferência: 1x Direitos de Participação: Totalmente Participante Pagamento Preferido: 20 milhões (liqu pref) E 80 x 20mm (o que resta após o líquido pref) 20mm 16mm 36mm Common Payout. 20 x 20mm 4mm Liquidação Preferência: 2x Direitos de Participação: Não importa Pagamento Preferido: 2 x 20 milhões 40mm Pagamento Comum: 0,0mm Como você pode ver, se você está comparando múltiplas ofertas de trabalho, você quer saber os direitos e preferências associados com rodadas de financiamento. Esses detalhes afetarão seu pagamento em um evento do MampA. Também é importante notar que esses direitos sinalizam a força e a dinâmica da empresa no momento da rodada. Uma empresa quente está em posição de negociar melhores condições. Uma empresa em dificuldades talvez precise abrir mão de duas vezes a preferência pela liquidação e / ou direitos de participação para atrair investidores. Observe também que, enquanto o cálculo simples do valor de cotação é o mesmo, independentemente da preferência de liquidação, na realidade, a empresa desistindo de um 2x líquido pref vale muito menos do que a empresa com preferência de liquidação preferencial de 1x, tudo mais igual. 1,5k Visualizações middot Ver Upvotes middot Não para a reprodução Você pergunta duas coisas: Como posso obter interesse na empresa e como posso sair dela rápido Você não pode usar os mesmos argumentos para os dois motivos óbvios: você está dentro ou você está Para obter equidade, a melhor técnica seria usar ancoragem: ter uma conversa sobre o que você vale no mercado (citando, digamos, ofertas em bancos) e o que precisa para ganhar a vida. A maioria dos empregadores não questiona o fato de que alguém pagaria muito por você: eles precisam de você, então eles vêem o seu valor e você não está pedindo por isso. Isso ajuda a guiar a diferença entre os dois preços, deixando claro que você está pedindo pela segunda vez que é aceito, que aceita aceitar o acerto, não aceitar dinheiro, porque confia na empresa. Você deve ser capaz de negociar a maior parte dessa diferença em opções de ações. Eu já passei por muitas startups malsucedidas para valorizar os altamente, mas digam que você quer e agora as tenha. Qual é o objetivo Os funcionários-chave recebem aqueles para garantir seu comprometimento com a empresa, associar suas ações ao longo prazo do projeto: isso torna fácil qualquer declaração de amor se transformar em ações. No entanto, pedir para liquidar envia o sinal oposto. Você não pode pedir a um fundador para liquidar a seu favor fora do princípio, porque o que você está dizendo é que você desconfia dele. Sua melhor alavancagem aí, se você ainda é indispensável para a empresa, é um evento externo: crise financeira envolvendo imóveis, outros significativos que precisam de financiamento Você precisa improvisar sobre as circunstâncias. É muito semana como uma plataforma de negociação, mas você não quer que sua lealdade seja desafiada. Sua melhor aposta seria fazer um par de erros, pedir desculpas por aqueles profusamente, e justificar aqueles, revelando em confiança o enigma que você está dentro Se você não é insubstituível, então certifique-se de associar sua partida com liquidação, e você está fazendo isso em condições desfavoráveis, seria uma tragédia que assustaria os novos funcionários. Há muito pouco que você pode pagar que é mais valioso do que investimento para uma empresa com pouco dinheiro, por isso certifique-se de negociar logo após boas notícias na frente de caixa. Os investidores têm limites de fidelidade muito mais baixos, então você pode querer aproveitar isso, mas passe muito gentilmente: eles são seus aliados. Considerando ir para outra empresa em seu portfólio poderia ser um pouco antiético se você fosse insubstituível, mas tê-los perceber que você é um talento raro e um bom contato de longo prazo pode ajudar lá. 2,2k Visualizações middot Ver Upvotes middot Não para a reprodução Eu escrevi código livre para uma startup para patrimônio futuro. Eu decidi não me juntar. Nós queremos nos proteger. Posso tê-los apenas excluir o código Que plano de opção de ações deve ter uma startup O que acontece com as opções de ações adquiridas e não utilizadas quando um funcionário de startup é liberado Como negociar opções de ações na inicialização Eu trabalho na

Employee stock options vs restricted stock

Estoque restrito é melhor do que opções de estoque Atualizado em 20 de julho de 2016 Muitas empresas estão preocupadas com a recomendação do Financial Accounting Standards Board (FASB) de que as opções de ações sejam mostradas na folha de despesas da empresa. Especialmente empresas de alta tecnologia e start-ups estão preocupadas porque temem perder uma de suas ótimas ferramentas de motivação. Eles não precisam se preocupar. Já existe uma melhor opção de compensação, opções de ações restritas. Motivação através de ações restritas A emissão de ações restritas é uma ferramenta de motivação melhor do que a concessão de opções de ações por dois motivos. Primeiro, muitos funcionários não entendem as opções de ações. Eles não sabem que precisam agir para obter qualquer ganho. É muito mais fácil para eles entenderem um período de aquisição de ações restrito. Em segundo lugar, as ações restritas podem se tornar inúteis, como opções de ações. Mesmo que o preço da ação caia, o estoque restrito mantém algum valor intrínseco. Uma concessão de opção de compra de ações com um preço de exercício de 10 não tem valor quando as ações são negociadas a 8. Ações restritas concedidas quando negociadas a 10 ainda valem 8. Uma opção de ações perdeu 100 de seu valor. A ação restrita perdeu apenas 20. Participação do funcionário por meio de estoque restrito Uma das vantagens do estoque restrito tem, do ponto de vista gerencial, que é melhor motivar os funcionários a pensar e agir como proprietários. Quando um prêmio restrito de ações é adquirido, o funcionário que recebeu o estoque restrito torna-se um proprietário da empresa. Ele ou ela não deve tomar mais nenhuma providência para que isso aconteça. O empregado agora é proprietário parcial e pode votar na reunião anual. A propriedade real de parte da empresa é uma poderosa ferramenta motivadora na tentativa de conseguir que os funcionários possuam os objetivos da empresa. Isso os torna mais focados em atingir metas. Opções de ações, por outro lado, pouco fazem para instilar um senso de propriedade. Eles são vistos pela maioria como uma aposta de alto risco que tem uma recompensa potencialmente grande. Um indivíduo pode muito bem investir um par de anos ajudando uma empresa a crescer e prosperar quando compensada por esse tempo por opções de ações. No entanto, a sua lealdade é aumentar o preço das ações para que possa sacar e fazer um pacote. Eles não têm lealdade para com a empresa e seus objetivos. Muitas vezes, eles escolhem ações que elevam o preço das ações no curto prazo, aumentando assim seu ganho potencial, em vez de adotar uma visão de longo prazo que ajudará a empresa. Apoiadores de Ações Restritos O LA Times informa que a Microsoft planeja substituir as opções de ações por doações restritas de ações. A Amazon. co. uk observa que todos os seus funcionários recebem uma série de unidades de estoque restritas da Amazon quando ingressam. O Altria Group, Inc. aponta em seu relatório anual que, em 2003, fizemos prêmios de ações em ações de ações restritas, em vez de opções de ações a preço fixo34. A Dell Computer Corp. e Cendant Corp. e DaimlerChrysler AG também são relatadas para mover-se para ações restritas em vez de opções de ações. Perguntas frequentes sobre ações restritas Se você tiver dúvidas sobre os prêmios restritos de ações como uma forma motivadora de compensação, consulte as Perguntas frequentes sobre ações restritas. Há um FAQ comparável sobre opções de ações aqui. Gerenciar esta questão Prêmios de ações restritos são uma ferramenta melhor para motivar funcionários do que opções de ações. Prêmios de ações restritos são melhores do que opções de ações para motivar os funcionários a pensar e agir como proprietários. Os prêmios de ações restritas são melhor tratados nas demonstrações financeiras do que as opções de ações. Isso torna os prêmios de ações restritos melhor para os funcionários, a administração, os investidores e os reguladores. Não há razão para não fazer essa escolha. Ações restritas é uma classificação A BBB logo BBB (Better Business Bureau) Cópia de direitos autorais Zacks Investment Research No centro de tudo o que fazemos é um forte compromisso com a pesquisa independente e compartilhar suas descobertas rentáveis ​​com os investidores. Essa dedicação em dar aos investidores uma vantagem comercial levou à criação do nosso comprovado sistema de classificação de ações Zacks Rank. Desde 1986, quase triplicou o SampP 500 com um ganho médio de 26 por ano. Estes retornos cobrem um período de 1986-2011 e foram examinados e atestados pela Baker Tilly, uma firma de contabilidade independente. Visite o desempenho para obter informações sobre os números de desempenho exibidos acima. Os dados da NYSE e AMEX estão com pelo menos 20 minutos de atraso. Os dados da NASDAQ têm pelo menos 15 minutos de atraso. Home 187 Articles 187 Opções de Stock, Stock Restrito, Stock Phantom, SARs e Employee Stock Purchase Plans (ESPPs) Existem cinco tipos básicos de planos individuais de remuneração: opções de ações , estoque restrito e unidades de estoque restritas, direitos de valorização de ações, estoque fantasma e planos de compra de ações de funcionários. Cada tipo de plano oferece aos funcionários uma consideração especial no preço ou nos termos. Nós não cobrimos aqui simplesmente oferecendo aos funcionários o direito de comprar ações como qualquer outro investidor faria. Opções de compra de ações dão aos funcionários o direito de comprar um número de ações a um preço fixado na outorga por um número definido de anos no futuro. As ações restritas e suas unidades estoque restritas (RSUs) próximas dão aos funcionários o direito de adquirir ou receber ações, por doação ou compra, uma vez que certas restrições, como trabalhar um determinado número de anos ou atingir uma meta de desempenho, sejam cumpridas. As ações fantasmas pagam um bônus em dinheiro futuro igual ao valor de um determinado número de ações. Os direitos de valorização de ações (SARs) fornecem o direito ao aumento do valor de um determinado número de ações, pago em dinheiro ou ações. Os planos de compra de ações dos funcionários (ESPPs) oferecem aos funcionários o direito de comprar ações da empresa, geralmente com desconto. Opções de ações Alguns conceitos-chave ajudam a definir como as opções de ações funcionam: Exercício: A compra de ações de acordo com uma opção. Preço de exercício: O preço pelo qual o estoque pode ser comprado. Isso também é chamado de preço de exercício ou preço de concessão. Na maioria dos planos, o preço de exercício é o valor justo de mercado da ação no momento em que a concessão é feita. Spread: A diferença entre o preço de exercício e o valor de mercado da ação no momento do exercício. Prazo da opção: O tempo que o funcionário pode reter a opção antes de expirar. Adquirir: A exigência que deve ser cumprida para ter o direito de exercer a opção - geralmente a continuação do serviço por um período de tempo específico ou o cumprimento de uma meta de desempenho. Uma empresa concede a um empregado opções para comprar um número declarado de ações a um preço de subsídio definido. As opções são adquiridas durante um período de tempo ou quando certas metas individuais, de grupo ou corporativas são atingidas. Algumas empresas definem horários de aquisição baseados no tempo, mas permitem que as opções sejam adquiridas mais rapidamente se as metas de desempenho forem atingidas. Uma vez adquirido, o empregado pode exercer a opção pelo preço de subsídio a qualquer momento durante o prazo da opção até a data de expiração. Por exemplo, um empregado pode ter o direito de comprar 1.000 ações a 10 por ação. As opções custam 25 por ano ao longo de quatro anos e têm um prazo de 10 anos. Se a ação subir, o empregado pagará 10 por ação para comprar a ação. A diferença entre o preço de 10 subsídios e o preço de exercício é o spread. Se a ação chegar a 25 após sete anos e o empregado exercer todas as opções, o spread será de 15 por ação. Tipos de opções As opções são opções de ações de incentivo (ISOs) ou opções de ações não qualificadas (NSOs), que às vezes são chamadas de opções de ações não estatutárias. Quando um empregado exerce um ONS, o spread sobre o exercício é tributável ao empregado como receita ordinária, mesmo que as ações ainda não tenham sido vendidas. Um montante correspondente é dedutível pela empresa. Não há período de detenção legalmente exigido para as ações após o exercício, embora a empresa possa impor um. Qualquer ganho ou perda subseqüente das ações após o exercício é tributado como ganho ou perda de capital quando o oponente vende as ações. Uma ISO permite que um funcionário adia (1) tributar a opção da data do exercício até a data da venda das ações subjacentes, e (2) pagar impostos sobre todo o seu ganho em taxas de ganhos de capital, em vez de renda ordinária. taxas de imposto. Certas condições devem ser atendidas para se qualificar para o tratamento da ISO: O funcionário deve manter as ações por pelo menos um ano após a data de exercício e por dois anos após a data da concessão. Somente 100.000 opções de ações podem se tornar exercíveis em qualquer ano civil. Isso é medido pelo valor justo de mercado das opções na data da concessão. Isso significa que apenas 100.000 em valor de preço de concessão podem se tornar elegíveis para serem exercidas em qualquer ano. Se houver sobreposição de vesting, como ocorreria se as opções forem concedidas anualmente e forem gradualmente adquiridas, as empresas devem rastrear ISOs pendentes para garantir que os montantes que se tornam investidos sob diferentes concessões não excedam 100.000 em valor em qualquer ano. Qualquer parte de uma concessão da ISO que exceda o limite é tratada como um NSO. O preço de exercício não deve ser inferior ao preço de mercado das ações da empresa na data da outorga. Somente funcionários podem se qualificar para ISOs. A opção deve ser concedida de acordo com um plano por escrito que tenha sido aprovado pelos acionistas e que especifique quantas ações podem ser emitidas sob o plano como ISOs e identifica a classe de empregados elegíveis para receber as opções. As opções devem ser concedidas no prazo de 10 anos a contar da data de aprovação do plano pelo conselho de administração. A opção deve ser exercida no prazo de 10 anos a contar da data da concessão. Se, no momento da concessão, o funcionário possuir mais de 10 do poder de voto de todas as ações em circulação da empresa, o preço de exercício da ISO deve ser de pelo menos 110 do valor de mercado da ação naquela data e pode não ter um prazo de mais de cinco anos. Se todas as regras para ISOs forem cumpridas, então a eventual venda das ações é chamada de cláusula de qualificação, e o funcionário paga imposto sobre ganhos de capital de longo prazo sobre o aumento total em valor entre o preço da concessão e o preço de venda. A empresa não toma dedução de imposto quando existe uma disposição qualificada. Se, no entanto, houver uma disposição desqualificadora, na maioria das vezes, porque o empregado exerce e vende as ações antes de cumprir os períodos de manutenção exigidos, o spread sobre o exercício é tributável ao empregado pelas alíquotas normais. Qualquer aumento ou diminuição no valor das ações entre exercício e venda é tributado em taxas de ganhos de capital. Neste caso, a empresa pode deduzir o spread no exercício. Sempre que um empregado exerce ISOs e não vende as ações subjacentes até o final do ano, o spread sobre a opção no exercício é um item preferencial para fins do imposto mínimo alternativo (AMT). Assim, mesmo que as ações não tenham sido vendidas, o exercício exige que o empregado acrescente novamente o ganho com o exercício, juntamente com outros itens preferenciais da AMT, para verificar se um pagamento de imposto mínimo alternativo é devido. Em contraste, os NSOs podem ser emitidos para qualquer pessoa - funcionários, diretores, consultores, fornecedores, clientes, etc. No entanto, não há benefícios fiscais especiais para NSOs. Como uma ISO, não há imposto sobre a concessão da opção, mas quando ela é exercida, o spread entre a outorga e o preço de exercício é tributável como receita ordinária. A empresa recebe uma dedução fiscal correspondente. Nota: se o preço de exercício do NSO for inferior ao valor justo de mercado, ele estará sujeito às regras de compensação diferidas de acordo com a Seção 409A do Internal Revenue Code e poderá ser tributado no vesting e o recebedor da opção estará sujeito a penalidades. Exercício de uma opção Há várias maneiras de exercer uma opção de compra de ações: usando dinheiro para comprar as ações, trocando as ações que o oponente já possui (geralmente chamado de troca de ações), trabalhando com um corretor da bolsa para fazer uma venda no mesmo dia, ou executando uma operação de venda a cobertura (esses dois últimos são chamados de exercícios sem dinheiro, embora esse termo realmente inclua outros métodos de exercício descritos aqui também), que efetivamente prevêem que as ações serão vendidas para cobrir o preço de exercício e possivelmente impostos. Qualquer empresa, no entanto, pode fornecer apenas uma ou duas dessas alternativas. As empresas privadas não oferecem vendas no mesmo dia ou de venda a capa e, não raramente, restringem o exercício ou a venda das ações adquiridas por meio de exercício até que a empresa seja vendida ou pública. Contabilidade De acordo com as regras para planos de remuneração de ações a serem efetivadas em 2006 (FAS 123 (R)), as empresas devem usar um modelo de precificação de opções para calcular o valor presente de todos os prêmios de opções na data de concessão e mostrar isso como uma despesa suas declarações de renda. A despesa reconhecida deve ser ajustada com base na experiência de aquisição (portanto, as ações não investidas não contam como encargo para compensação). Ações restritas As ações restritas oferecem aos funcionários o direito de comprar ações a um valor justo de mercado ou um desconto, ou os funcionários podem receber ações sem custo. No entanto, as ações que os funcionários adquirem não são realmente suas ainda - elas não podem tomar posse delas até que certas restrições prescrevam. Mais comumente, a restrição de aquisição de direitos prescreve se o empregado continuar a trabalhar para a empresa por um certo número de anos, geralmente de três a cinco. Restrições baseadas no tempo podem decair de uma só vez ou gradualmente. Quaisquer restrições podem ser impostas, no entanto. A empresa pode, por exemplo, restringir as ações até que certas metas de desempenho corporativo, departamental ou individual sejam alcançadas. Com unidades de estoque restritas (RSUs), os funcionários não recebem ações até que as restrições expirem. Com efeito, as RSUs são como ações fantasmas liquidadas em ações em vez de dinheiro. Com concessões de ações restritas, as empresas podem optar por pagar dividendos, fornecer direitos de voto ou dar ao empregado outros benefícios de ser acionista antes do exercício. (Fazer isso com RSUs aciona tributação punitiva para o empregado segundo as regras fiscais para remuneração diferida.) Quando os funcionários recebem ações restritas, eles têm o direito de fazer o que é chamado de eleição da Seção 83 (b). Se eles fizerem a eleição, eles são tributados às alíquotas normais de imposto de renda no elemento de barganha do prêmio no momento da concessão. Se as ações foram simplesmente concedidas ao empregado, então o elemento de barganha é seu valor total. Se alguma consideração for paga, o imposto é baseado na diferença entre o que é pago e o valor justo de mercado no momento da concessão. Se o preço total for pago, não há imposto. Qualquer alteração futura no valor das ações entre o arquivamento e a venda é tributada como ganho ou perda de capital, e não como receita ordinária. Um funcionário que não fizer uma eleição 83 (b) deve pagar impostos sobre a diferença entre o valor pago pelas ações e seu valor justo de mercado quando as restrições expirarem. Alterações subseqüentes no valor são ganhos ou perdas de capital. Os destinatários das RSUs não estão autorizados a fazer as eleições da Seção 83 (b). O empregador obtém uma dedução fiscal somente para os valores em que os funcionários devem pagar imposto de renda, independentemente de uma eleição da Seção 83 (b) ser feita. Uma eleição da Seção 83 (b) acarreta algum risco. Se o empregado fizer a eleição e pagar impostos, mas as restrições nunca forem anuladas, o empregado não recebe os impostos pagos, nem o empregado recebe as ações. Contabilidade de estoque restrito é paralela à contabilidade de opções na maioria dos aspectos. Se a única restrição for a aquisição baseada em tempo, as empresas contabilizam ações restritas, determinando primeiro o custo total de compensação no momento em que a concessão é feita. No entanto, nenhum modelo de precificação de opções é usado. Se o empregado receber apenas 1.000 ações restritas no valor de 10 por ação, um custo de 10.000 será reconhecido. Se o empregado comprar as ações pelo valor justo, nenhuma cobrança será registrada se houver um desconto, o que conta como um custo. O custo é então amortizado durante o período de vesting até que as restrições expirem. Como a contabilidade é baseada no custo inicial, as empresas com baixos preços das ações perceberão que uma exigência de aquisição para o prêmio significa que sua despesa contábil será muito baixa. Se a aquisição for dependente do desempenho, a empresa estima quando a meta de desempenho provavelmente será atingida e reconhece a despesa durante o período de aquisição esperado. Se a condição de desempenho não se basear nos movimentos dos preços das ações, a quantia reconhecida é ajustada para recompensas que não se espera que venham ou que nunca se realizem se forem baseadas nos movimentos dos preços das ações, não são ajustadas para refletir recompensas esperadas ou não colete. As ações restritas não estão sujeitas às novas regras do plano de compensação diferido, mas as RSUs são. Direitos Fantasmagóricos e Apreciação de Ações Os direitos de valorização de ações (SARs) e ações fantasmas são conceitos muito semelhantes. Ambos essencialmente são planos de bônus que não concedem ações, mas sim o direito de receber um prêmio com base no valor das ações da empresa, daí os termos direito de apreciação e fantasma. Os SARs normalmente fornecem ao funcionário um pagamento em dinheiro ou ações com base no aumento no valor de um número declarado de ações durante um período específico de tempo. O estoque fantasma fornece um bônus em dinheiro ou ações com base no valor de um número declarado de ações, a ser pago no final de um período de tempo especificado. Os SARs podem não ter uma data de liquidação específica, como opções, os funcionários podem ter flexibilidade quando escolherem exercer o SAR. Ações fantasmas podem oferecer pagamentos equivalentes a dividendos SARs não. Quando o pagamento é feito, o valor do prêmio é tributado como renda ordinária para o empregado e é dedutível para o empregador. Alguns planos fantasmas condicionam o recebimento do prêmio ao atingir determinados objetivos, como vendas, lucros ou outros objetivos. Esses planos geralmente se referem ao seu estoque fantasma como unidades de desempenho. As ações fantasmas e as SARs podem ser concedidas a qualquer pessoa, mas se forem distribuídas amplamente aos funcionários e destinadas a pagar na rescisão, existe a possibilidade de elas serem consideradas planos de aposentadoria e estarem sujeitas às regras do plano de aposentadoria federal. A estruturação cuidadosa do plano pode evitar esse problema. Como os SARs e os planos fantasmas são basicamente bônus em dinheiro, as empresas precisam descobrir como pagar por eles. Mesmo que os prêmios sejam pagos em ações, os funcionários vão querer vender as ações, pelo menos em quantias suficientes para pagar seus impostos. A empresa apenas faz uma promessa de pagamento, ou realmente deixa de lado os fundos? Se o prêmio é pago em estoque, existe um mercado para as ações? Se for apenas uma promessa, os funcionários acreditarão que o benefício é tão fantasma quanto o estoque Se for em fundos reais reservados para esse fim, a empresa estará colocando os dólares depois dos impostos de lado e não no negócio. Muitas pequenas empresas orientadas para o crescimento não podem se dar ao luxo de fazer isso. O fundo também pode estar sujeito a excesso de imposto sobre lucros acumulados. Por outro lado, se os funcionários receberem ações, as ações podem ser pagas pelo mercado de capitais se a empresa abrir o capital ou por adquirentes se a empresa for vendida. As ações fantasmas e os SARs liquidados em dinheiro estão sujeitos à contabilização do passivo, o que significa que os custos contábeis associados a eles não são liquidados até que eles paguem ou expirem. Para os SARs liquidados em dinheiro, a despesa de compensação por prêmios é estimada a cada trimestre usando um modelo de precificação de opções e então provisionado quando a SAR é liquidada para estoque fantasma, o valor subjacente é calculado a cada trimestre e atualizado até a data final de liquidação. . O estoque fantasma é tratado da mesma forma que a compensação em dinheiro diferido. Por outro lado, se uma SAR é liquidada em estoque, a contabilização é a mesma que para uma opção. A empresa deve registrar o valor justo do prêmio no momento da concessão e reconhecer as despesas proporcionalmente durante o período de serviço esperado. Se o prêmio for de desempenho, a empresa deve estimar quanto tempo levará para atingir a meta. Se a medição de desempenho estiver vinculada ao preço da ação da empresa, ela deverá usar um modelo de preço de opção para determinar quando e se a meta será atingida. Planos de Compra de Ações de Empregados (ESPPs) Os Planos de Compra de Ações de Empregados (ESPPs) são planos formais para permitir que os funcionários reservem dinheiro durante um período de tempo (chamado período de oferta), geralmente sem deduções de folha de pagamento tributáveis. o período de oferta. Os planos podem ser qualificados de acordo com a Seção 423 do Internal Revenue Code ou não qualificados. Os planos qualificados permitem que os funcionários recebam tratamento de ganhos de capital sobre quaisquer ganhos de ações adquiridas sob o plano se regras semelhantes às das ISOs forem cumpridas, o mais importante é que as ações sejam mantidas por um ano após o exercício da opção de compra de ações e dois anos após o primeiro dia do período de oferta. Os ESPPs elegíveis têm uma série de regras e, mais importante: apenas funcionários do empregador que patrocinam o ESPP e funcionários de empresas-mãe ou subsidiárias podem participar. Os planos devem ser aprovados pelos acionistas dentro de 12 meses antes ou depois da adoção do plano. Todos os funcionários com dois anos de serviço devem ser incluídos, com certas exclusões permitidas para empregados temporários e de meio período, bem como funcionários altamente remunerados. Empregados que possuam mais de 5 do capital social da empresa não podem ser incluídos. Nenhum funcionário pode comprar mais de 25.000 em ações, com base no valor justo de mercado das ações no início do período da oferta em um único ano civil. O prazo máximo de um período de oferta não pode exceder 27 meses, a menos que o preço de compra seja baseado apenas no valor justo de mercado no momento da compra, em cujo caso os períodos de oferta podem ser de até cinco anos. O plano pode fornecer até 15 de desconto sobre o preço no início ou no final do período de oferta, ou sobre uma opção entre o menor dos dois. Os planos que não atendem a esses requisitos não são qualificados e não apresentam vantagens fiscais especiais. Em um típico ESPP, os funcionários se inscrevem no plano e designam quanto será deduzido de seus salários. Durante um período de oferta, os funcionários participantes têm fundos regularmente deduzidos de seus salários (depois de impostos) e mantidos em contas designadas em preparação para a compra de ações. No final do período da oferta, cada participante acumula fundos para comprar ações, geralmente com um desconto especificado (até 15) em relação ao valor de mercado. É muito comum ter um recurso de look-back em que o preço pago pelo funcionário seja baseado no preço mais baixo no início do período da oferta ou no preço no final do período da oferta. Normalmente, um ESPP permite que os participantes se retirem do plano antes que o período de oferta termine e recebam seus fundos acumulados. Também é comum permitir que os participantes que permanecem no plano alterem a taxa de suas deduções de folha de pagamento com o passar do tempo. Os funcionários não são tributados até que eles vendam as ações. Tal como acontece com as opções de ações de incentivo, há um período de um ano / dois anos para se qualificar para tratamento fiscal especial. Se o empregado detiver as ações por pelo menos um ano após a data de compra e dois anos após o início do período de oferta, há uma disposição de qualificação e o empregado paga imposto de renda ordinário no menor entre (1) seu lucro e (2) a diferença entre o valor da ação no início do período de oferta e o preço descontado a partir dessa data. Qualquer outro ganho ou perda é um ganho ou perda de capital a longo prazo. Se o período de manutenção não for satisfeito, há uma disposição desqualificadora e o empregado paga imposto de renda sobre a diferença entre o preço de compra e o valor do estoque na data da compra. Qualquer outro ganho ou perda é um ganho ou perda de capital. Se o plano não oferecer mais do que um desconto de 5 no valor justo de mercado das ações no momento do exercício e não tiver um recurso de retrospectiva, não haverá cobrança de compensação para fins contábeis. Caso contrário, os prêmios devem ser contabilizados da mesma forma que qualquer outro tipo de opção de ações.